> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 20260807棉系周报：疆内高温反复扰动盘面 ## 核心内容概述 本报告为中辉期货有限公司发布的《20260807棉系周报》，分析了当前棉花市场的供需状况、价格走势及市场操作建议。报告指出，由于新疆及美国棉花产区天气反复，市场呈现窄幅震荡格局，操作上建议以区间交易为主，不追多，可考虑短线试空或回调轻仓试多。 --- ## 主要观点 ### 1. **宏观因素** - **美国提议扩大232条款关税范围**：美国商务部提议将14类衍生产品纳入钢、铝和铜的关税范围，可能对棉价产生间接影响。 - **特朗普政府发放关税退款**：已发放约1000亿美元关税退款，对市场情绪有所缓解，但对棉花出口影响尚不明确。 ### 2. **供应情况** - **国际供应**： - **美国**：受高温干旱影响，得州西部及俄克拉荷马州西南部棉花优良率降至42%，为2024年第四季度以来最低。但南部沿海地区因降雨，生长条件相对有利。 - **印度**：棉花种植进度为89.9%，同比减少2.4%，但近期种植进度加快，对产量形成一定支撑。 - **巴西**：主产区天气晴朗干燥，有利于棉花成熟和机械化收获。 - **国内供应**： - 新疆棉花已进入吐絮期，部分棉田开始吐絮，但高温天气对生长造成压力，可能导致落花落铃。 - 新疆棉田灌溉条件较好，及时灌溉的棉田长势相对平稳。 - **储备棉销售**：7月份储备棉销售开启，进口棉占据多数，对纺企吸引力较大，可能对商品棉消费形成挤压。 - **进口量**：7月棉花进口量预计降至7万-8万吨，因进口配额逐渐减少，商企采买外棉规模或减少。 ### 3. **库存情况** - **国内库存**： - 全国商业库存继续下降，7月库存低于2025年同期水平。 - 7月坯布库存小幅提升，但整体偏低；纯棉纱库存变化不大，但整体库存6月继续走高。 - **储备棉轮出销售**： - 8月3日-8月7日，储备棉销售整体保持100%成交率，成交均价震荡，高等级棉需求旺盛，纺企补库积极。 - 全周成交均价为17,014.32元/吨，较前一周略有回落。 - **全球库存**： - 全球棉花期末库存小幅调增至7120万包，库存消费比为58.4%。 - 美国棉花产量上调至1370万包，期末库存调增至410万包，库存消费比为29.5%。 ### 4. **需求情况** - **下游需求**： - 棉花需求进入淡季，但开机率同比小幅偏强，后续环比季节性走弱，但补库支撑下同比仍偏强。 - 纯棉纱报价基本持稳，纺企和贸易商让利促销，成交重心略有下降。 - 秋冬订单尚未明显下达，市场整体成交规模继续下滑。 - **出口情况**： - 2026年1-6月我国纺织服装累计出口1459.6亿美元，同比增长1.4%。 - 6月纺织服装出口292.7亿美元，同比增长7.2%，环比增长14.3%。 - 服装出口小幅下降0.7%，但纺织品出口增长3.5%。 --- ## 关键信息 ### 供需平衡表（2026/27年度） - **产量**： - 中国：729.3万包（同比-50.1%） - 印度：522.5万包（同比+4.4%） - 巴西：391.9万包（同比+10.9%） - 美国：298.2万包（同比+8.7%） - 全球：2552.8万包（同比+26.6%） - **消费**： - 中国：903.5万包（同比+10.9%） - 印度：566.0万包（同比+10.9%） - 巴基斯坦：222.1万包（同比+10.9%） - 全球：2654.9万包（同比+4.1%） ### 库存与库存消费比 - **中国**：期末库存772.6万包，库存消费比85.52%（同比-23.3%） - **除中国外**：期末库存777.8万包，库存消费比44.41%（同比-6.24%） - **全球**：期末库存1550.5万包，库存消费比58.4%（同比-5.40%） ### 市场动态 - **新疆商业库存**：环比下降11.41万吨至133.11万吨，降幅7.90%。 - **全国商业库存**：环比下降11.79万吨至247.93万吨，仍高于同期水平。 - **纱线库存**：纱线库存可用天数为31.68天，较上周环比增加1.77%。 - **坯布库存**：库存天数为33.7天，低于同期5.9天。 ### 开机率与利润 - **纺纱厂开机率**：下调1.54%至70.1%，高于同期4.4%。 - **织布厂开机率**：下行1.65%至49.92%，高于同期0.6%。 - **新疆纺企C32s环锭纺即期利润**：-391.93元/吨，亏损幅度扩大。 - **内地纺企C32s即期利润**：-1753.13元/吨，持续下滑。 ### 价格走势 - **储备棉成交均价**：17,014.32元/吨，震荡走势。 - **郑棉主力合约**：市场多空博弈明显，维持窄幅震荡。 - **ICE棉花主力合约**：价格波动较小，受国际供需影响。 --- ## 操作建议 - **短期走势**：郑棉市场维持窄幅震荡，多空力量均衡。 - **多头支撑**： - 新疆棉关键生长期高温反复，可能影响产量。 - 美棉优良率偏低，新棉产量存在不确定性。 - 国内库存持续去化，外需边际回暖。 - **空头压制**： - 储备棉常态化投放有效补充现货供给。 - 下游消费淡季，终端需求不足，企业开工回落，纺纱亏损加剧。 - **操作策略**： - 不追多，可考虑短线试空。 - 若回调，可轻仓试多。 - 重点跟踪产区天气、抛储动态及下游订单复苏情况。 --- ## 数据来源 - **供需预测**：美国农业部（USDA） - **库存数据**：中国棉花信息网 - **出口与零售数据**：海关总署、同花顺、上海钢联 - **市场数据**：中辉期货研究院、CZCE、ICE、Mysteel --- ## 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料，中辉期货对信息的准确性和完整性不作保证，且不承担因使用本报告而引起的任何损失责任。期货投资有风险，入市需谨慎。