20230420-国联证券-卓易信息-688258.SH-业绩符合预期_固件龙头或将受益于信创提速_3页_383kb

卓易信息2022年年报点评

业绩概况与增长驱动因素
公司2022年实现营收282亿元（1920%增长）、归母净利润051亿元（2101%增长），业绩数据优异。云计算设备与固件业务保持双增长态势，研发投入显著提升推动固件框架平台商业化突破，信创高毛利业务或迎发展机遇。

财务表现与盈利质量分析
产品毛利率51.11%，同比增长显著下滑17.1pct，净利率同比下降13.6pct。新固件技术使用授权模式具备较强定价能力，代工BIOS产品已成功进入国产芯片生态。财务结构稳健，杠杆率较低。

投资价值评估
2023-2025年营收预测增速达3600%-58.8%（调整前423/599亿 basis），归母净利润增速更显激进（调整前100/167亿 basis），EPS逐季提升，PE估值区间逐步下修。维持“买入”评级，建议积极关注。

核心风险提示
系统性风险、客户集中度、市场竞争加剧风险需重点关注。BIOS业务受行业替代周期影响较大，商业化推进不及预期可能影响利润弹性。

数据来源：公司财报、iFinD、国联证券预测