20250629-华泰期货-石油沥青周报_成本端支撑转弱_沥青终端需求乏力_7页_1mb

石油沥青周报总结

市场分析

本周石油沥青期货市场表现疲软，受中东地缘局势缓和与原油价格大幅回落影响，成本端支撑转弱。BU主力合约周度跌幅录得4.96%。供应方面，国内重交沥青产能利用率环比增加1.1%，部分企业如无棣鑫岳、温州中油复产及金陵石化提产所致。需求方面，终端市场整体表现欠佳，改善动力不足；南方频繁降雨制约道路项目施工，北方则因资金问题导致工期延长；贸易商采购积极性低迷，多亏损。库存方面，国内样本厂库和样本社会库库存双双小幅增加，但整体仍处于低位。

核心观点

地缘局势缓和后，市场波动预计显著降低；沥青基本面供需两弱，基本面驱动不足，整体矛盾不突出，供需变化有限，炼厂开工率和产量小幅提升，但幅度不大，难以支撑价格。

策略

单边震荡，无其他跨品种、跨期、期现或期权策略。

风险因素

原油价格波动、宏观风险、中东地缘冲突、原料供应风险等外部因素可能影响市场。