20231212-国元证券-海力风电-301155.SZ-动态点评_持续扩充优质产能_迎海风行业复苏_3页_1mb

海力风电(301155)动态点评：产能扩张与海风复苏机遇

核心事件与进展

• 公司签署湛江海工重型高端装备制造出口基地投资协议，总投资32亿元，增强生产基地与码头设施。

行业背景分析

• 海风装机加速：自10月以来，江苏、广东等地项目推进显著，福建、浙江、山东等省份亦积极布局；“十四五”规划总装机容量约60GW，前三年约27GW已投产，未来30GW需求待释放，24-25年将迎来大规模建设。

公司产能扩张动态

• 已拥有多个生产基地，近期签署温州项目，投资10亿元目标8MW以上塔筒年产能220套。
• 湛江项目投资32亿元，计划年产单桩≥12MW 40套、导管架/升压站/漂浮式基础等海工装备，具备强弹性产能释放能力。

竞争力提升措施

• 投资17亿元建设码头配套，包括3-5万吨级公共泊位与5-10万吨级泊位，降低物流成本，保障交付及时性。

投资评级与财务预测

• 盈利预测：2023-2025年归母净利润分别为11亿元、78亿元、128亿元，增速依次为-467%、6157%、642%。
• 估值分析：当前PE 1155倍，预期161倍、98倍；维持“增持”评级，未调目标价。

风险提示

• 政策变动、原材料价格波动、市场竞争加剧、合同延期及项目进度不利。

财务概要

• 2022年A收入同比下降7%，净利润亏损8157%；2023E预计营收、净利润同比分别增长942%、6157%。