20230704-华安证券-万华化学基本面周度动态跟踪_7月MDI挂牌价不变_宁波28万吨聚醚多元醇竣工_32页_1mb

万华化学周度动态总结

核心观点

本周万华化学维持MDI价格不变，7月中国地区聚合MDI挂牌价为18800元/吨（较6月无变化），纯MDI挂牌价为23300元/吨（较6月无变化）。价格周环比大幅下降，反映市场压力，但基本面稳定。

公司动态

• 宁波万华容威聚氨酯有限公司年产28万吨聚醚多元醇装置扩能改造项目于2023年6月30日竣工，并计划7月至10月调试。
• 截至6月30日，聚合MDI库存减少，周环比-752万吨；TDI开工率66.18%，周环比-13.76个百分点。

市场数据

• 产品价格周环比下跌显著：聚合MDI-242%，纯MDI-206%，TDI-176%，硬泡聚醚价差周环比-568%。
• 开工率下降：MDI开工率57.05%，较上周降394个百分点；软泡聚醚开工率4962%，库存高企。
• 下游需求相对稳定：家电产量8500万台/月，汽车销量2382万辆/月，但房地产投资疲软。

行业动态

• 新能源领域：新疆库车绿氢示范项目实现全流程贯通，石化巨头如中国石化和裕龙石化与万华签署战略合作。
• 行业竞争：巴斯夫扩建项目投入试运行，中国新材料产能提升。

风险考量

• 项目投产进度可能延迟，产品价格波动风险增大，国际市场不可抗力因素存在，下游需求复苏不及预期可能影响业绩。

总体评估

短期价格压力需关注，中长期项目推进和发展战略合作提供支撑，建议跟踪价格变化和投产进度。