20201112-中原证券-锂电池行业月报_销量再创同期新高_长期积极关注_24页_2mb

锂电池行业月报总结

核心内容概述

本报告分析了2020年10月锂电池行业及新能源汽车市场的表现，重点跟踪了行业价格走势、销量数据及行业动态。整体来看，锂电池板块和新能源汽车指数均表现优于沪深300指数，行业景气度持续向上，且预计未来将保持增长趋势。

主要观点

1. 锂电池板块表现强劲

   • 2020年10月，锂电池板块指数上涨4.22%，新能源汽车指数上涨8.17%，远高于沪深300指数的0.85%。
   • 个股表现分化，涨幅前五为天际股份（+53.15%）、星源材质（+42.62%）、先惠技术（+40.11%）、比亚迪（+37.48%）和雅化集团（+36.22%）；跌幅前五为超华科技（-17.44%）、永太科技（-15.02%）、蓝晓科技（-14.45%）、雄韬股份（-12.53%）和保力新（-10.98%）。

2. 新能源汽车销量高增长

   • 2020年10月，我国新能源汽车销量达16.0万辆，同比增长113.17%，环比增长15.94%。
   • 10月销量占比为6.22%，连续四个月实现同比增长，且销量再次超越2017年以来的同期最高水平。
   • 1-10月新能源汽车销量为90.1万辆，同比下降7.1%，但降幅已大幅收窄。
   • 纯电动车型占比持续维持在80%左右，预计2020年全年销量将稳中略增。

3. 动力电池装机量持续增长

   • 2020年9月动力电池装机量为6.57GWh，同比增长66.17%，环比增长28.14%。
   • 乘用车装机占比达75.86%，三元材料装机占比63.17%。
   • 宁德时代、比亚迪和中航锂电为动力电池装机量前三名。

4. 行业关键原材料价格波动

   • 碳酸锂：价格为4.18万元/吨，较10月初上涨2.45%。预计短期窄幅波动。
   • 氢氧化锂：价格为5.23万元/吨，较10月初回落0.95%。
   • 电解钴：价格为26.8万元/吨，较10月初回落2.19%。
   • 钴酸锂：价格为23.5万元/吨，与10月初持平。
   • LFP（磷酸铁锂）：价格为3.40万元/吨，较10月初回落2.86%。
   • 六氟磷酸锂：价格为9.5万元/吨，较10月初上涨5.56%。预计后续震荡上行。
   • DMC（碳酸二甲酯）：价格为10300元/吨，较10月初回落28.97%。预计短期总体平稳。

5. 全球新能源汽车市场表现亮眼

   • 2020年9月全球新能源乘用车销量达34.6万辆，同比增长88.4%，环比增长43.4%。
   • 欧洲市场贡献46.3%的销量，中国市场贡献37.9%。
   • 特斯拉Model 3在欧洲市场销量突破4万辆，成为全球销量第二高的车型。
   • 欧洲新能源汽车市场渗透率达12%，其中纯电动车型渗透率升至7.1%。

6. 政策与技术动态

   • 《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》发布，提出到2025年新能源汽车销量占比达20%，2035年纯电动汽车成为主流。
   • 工信部加快《电动汽车换电安全要求》国家标准审查报批，鼓励换电模式。
   • 特斯拉宣布将在中国、柏林和德州建设Model Y工厂，并计划2021年交付。

关键信息

• 行业评级：维持“强于大市”投资评级，锂电池和创业板估值分别为70.36倍和49.69倍。
• 重点标的：宁德时代、新宙邦、亿纬锂能、恩捷股份、星源材质、德赛电池等。
• 风险提示：行业政策执行力度不及预期、细分领域价格大幅波动、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、盐湖提锂进展超预期等。

行业与公司要闻

行业动态

• LG化学：第三季度营业利润超市场预期，达到9020亿韩元，同比增长158.7%。
• 中国充电联盟：截至2020年9月，全国公共类充电桩达60.6万台，同比增长27.2%。
• 特斯拉降价：Model 3长续航版和高性能版降价2.3万元，提升性价比。
• 欧洲市场：新能源乘用车销量增长显著，渗透率提升至12%。
• 中国新能源汽车下乡：多地区启动活动，带动销量增长。
• 富士康：推出开源电动车平台MIH，计划2025年占据电动汽车市场10%份额。
• 吉利科技：在济南落地第二座智能换电站，支持多种车型。
• 工信部：推动新能源汽车换电模式试点，鼓励产业发展。

公司动态

• 威华股份：完成资产出售，实现营收增长。
• 寒锐钴业：可转债转股减少，但净利润大幅增长。
• 天齐锂业：营收和净利润同比大幅增长，但现金流净额下降。
• 合纵科技：向特定对象发行股票，募集资金总额不超过95,000万元。
• 德方纳米：减持股份超过1%，不再是持股5%以上股东。
• 中材科技：营收和净利润均增长，现金流净额显著提升。
• 天赐材料：营收和净利润大幅增长，现金流净额显著提升。
• 新宙邦：筹划收购江苏九九久科技有限公司74.24%股权。

投资主线

• 细分领域龙头：重点关注宁德时代、比亚迪、中航锂电等。
• 欧洲动力电池供应链：关注欧洲新能源汽车市场增长带来的机遇。
• 特斯拉供应链：特斯拉与宁德时代合作，推动Model Y及Semi半挂卡车生产。
• 六氟磷酸锂及电解液：关注六氟磷酸锂价格震荡上行趋势及电解液价格平稳。
• 政策导向：关注换电模式、氢燃料电池、新能源汽车下乡等政策支持领域。

总结

2020年10月，锂电池行业和新能源汽车市场均表现强劲，锂电池板块指数跑赢沪深300指数，新能源汽车销量持续增长。原材料价格总体触底，短期窄幅波动，六氟磷酸锂和电解液价格震荡上行。行业长期前景积极，建议重点关注细分领域龙头、欧洲动力电池供应链及特斯拉供应链。政策支持和技术创新是推动行业发展的关键因素，同时需警惕行业竞争加剧和销量不及预期的风险。