20251112-中原证券-锂电池行业月报_量价齐升_板块积极关注_28页_1mb

锂电池行业月报总结

投资要点

• 板块表现强于大市：10月锂电池指数上涨1.94%，新能源汽车指数下跌1.24%，显著优于沪深300指数（下跌1.46%）。
• 新能源汽车渗透率首超50%：10月份中国新能源汽车销量171.50万辆，占总销量的51.63%，首次超半数。政策支持及产品性价比提升是主要推动力。
• 上游原材料价格上涨：碳酸锂、氢氧化锂、电解钴等关键材料价格短期均上涨10%-30%，行业成本压力增大，但预计价格短期震荡为主。
• 行业估值低迷：截至11月11日，锂电池板块PE（TTM）为28.91倍，显著低于历史中位数，维持“强于大市”评级。

新能源汽车销量

• 中国销量持续增长：10月新能源汽车销量同比增长19.93%，环比增长6.92%，占总销量51.63%，政策刺激（如消费品以旧换新）或将进一步扩大需求。
• 比亚迪表现分化：10月比亚迪新能源汽车销售44.17万辆，同比下降12.13%，但海外销售增长强劲。

动力电池

• 装机量大幅增长：10月动力电池装机量84.1GWh，同比增长42.06%，其中三元材料占比19.62%（续降），磷酸铁锂电池需求仍占主导。
• 储能需求推动价格波动：六氟磷酸锂价格从6万元/吨涨至12.3万元/吨，主要因储能电池需求超预期。

产业与市场新闻

• 企业合作动态：宁德时代与马士基、京东等签署合作协议，推动技术与供应链发展；国内固态电池领域进展显著，如卫蓝新能源与陕西林业集团合作。
• 政策支持：国家发改委、财政部分别发布设备更新及新能源消纳政策，支持新能源行业长期增长。

风险提示

• 上游价格波动：碳酸锂、氢氧化锂等原材料价格短期或震荡，影响板块成本。
• 销量与政策不及预期：新能源汽车销量增速放缓或地缘政治风险影响全球需求。

投资建议

• 短期关注机会：新能源汽车销量增长、储能需求扩张及产业链龙头业绩释放。
• 中长期布局：聚焦行业龙头及技术领先的公司，严控原材料成本波动风险。

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注：以上内容基于报告的核心数据进行提炼，未包含非重要内容及数据冗余部分。

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