20220314-中原证券-锂电池行业月报_销量持续创同期新高_短期总体谨慎_16页_840kb

报告摘要

锂电池行业月报总结

核心内容

2022年2月，锂电池板块指数上涨 6.09%，新能源汽车指数上涨 3.32%，而沪深300指数下跌 1.13%，显示锂电池板块表现优于大盘。
新能源汽车销量持续增长，2月销量达到 35.8万辆，同比增长 203.64%，环比1月回落 22.51%，但仍是连续20个月同比正增长。
动力电池装机量1月为 16.2GWh，同比增长 86.90%，三元材料占比 45.1%，宁德时代、比亚迪和中创新航为装机前三名。
行业价格方面，碳酸锂、氢氧化锂、电解钴、钴酸锂等关键原材料价格均上涨，而六氟磷酸锂价格略有回落。

主要观点

投资评级：维持锂电池行业“强于大市”评级，但短期需谨慎，如主要指数企稳则关注反弹。
估值水平：截至2022年3月11日，锂电池板块估值为 59.61倍，高于历史中位数，需关注市场不确定性。
行业前景：中长期来看，新能源汽车行业发展前景明确，板块值得重点关注，个股将出现业绩分化。
短期影响因素：需关注疫情对行业需求及供应链的影响，同时行业竞争加剧、政策执行力度不及预期等风险。

关键信息

2.1 我国新能源汽车销量高增长

2022年1-2月新能源汽车销量合计 76.5万辆，同比增长 164.54%，占整体销量 17.92%。
2022年2月纯电动新能源汽车销量 25.8万辆，占新能源汽车销量 77.25%。
2022年2月销量呈现淡季不淡特点，主要受益于政策支持、产品驱动和消费者认同度提升。

2.2 行业关键价格跟踪

电池级碳酸锂价格为 51.70万元/吨，较2月初上涨 36.05%，预计短期高位震荡。
电池级氢氧化锂价格为 48.19万元/吨，较2月初上涨 57.02%，预计高位震荡。
电解钴价格为 56.65万元/吨，较2月初上涨 11.74%，预计短期高位震荡。
钴酸锂价格为 58.45万元/吨，较2月初上涨 13.72%，预计高位震荡。
磷酸铁锂价格为 14.50万元/吨，较2月初上涨 25.65%，预计高位震荡。
六氟磷酸锂价格为 53.5万元/吨，较2月初下降 4.46%，预计高位震荡且承压。
DMC价格为 6000元/吨，较2月初回落 43.93%，预计区间震荡。
电解液价格为 11.5万元/吨，较2月初下降 4.17%，预计高位震荡且承压。

2.3 动力电池装机

2022年1月动力电池装机量 16.2GWh，同比增长 86.90%，环比2021年12月下降 38.21%。
三元材料装机占比 45.06%，较2021年下降 12.43%。
宁德时代、比亚迪、中创新航为动力电池装机前三名，分别占 50.24%、20.93%、7.40%。

2.4 全球新能源乘用车及比亚迪新能源汽车销量

2022年1月全球新能源乘用车销量 603,007辆，同比增长 87.8%，环比下降 33.6%。
比亚迪新能源汽车销量 88,283辆，同比大幅增长 752.56%，环比下降 5.24%。
比亚迪新能源汽车销量占总销量 96.93%，预计2022年新能源汽车销量占比将超过 80%。

行业与公司要闻

行业动态：2022年2月，上海出台充换电基础设施建设政策；特斯拉计划将上海产能提升至每年 200万辆。
公司动态：
- 江特电机：减持股份 1.1576%。
- 雅化集团：2022年一季度净利润预计增长 1053.67% 至 1438.22%。
- 合纵科技、长远锂科、振华新材、天际股份、壹石通、星源材质、多氟多、当升科技等公司业绩均显著增长。
- 雄韬股份：2021年度净利润为负，但营业收入增长显著。

投资评级及主线

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10% 以上。
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在 -10% 至 10% 之间。
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10% 以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15% 以上。
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5% 至 15%。
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5% 至 5%。
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5% 以上。

风险提示

行业面临的主要风险包括：
- 行业政策执行力度不及预期。
- 细分领域价格大幅波动。
- 新能源汽车销量不及预期。
- 行业竞争加剧。
- 盐湖提锂进展超预期。
- 系统风险。

投资建议

短期需谨慎，关注主要指数企稳后板块反弹。
中长期看好新能源汽车行业发展，建议持续布局细分领域龙头。
需关注行业价格波动及政策变化，把握市场不确定性。

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