20220626-开源证券-农林牧渔行业周报_猪价上涨高度或将超预期_猪企业绩有望迎来上修_14页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2022年6月26日）

核心内容

2022年6月26日发布的农林牧渔行业周报指出，生猪价格在本周快速上涨，猪企业绩有望迎来上修，行业整体表现优于大盘。同时，饲料、动保、种植链等细分板块也呈现不同趋势，值得关注。

主要观点

1. 猪价上涨逻辑强化

• 猪价趋势：2022年4月中旬猪价开启上行周期，本周猪价再次快速上涨，预计7-9月猪价高度将超预期。
• 成本端改善：本周大宗农产品价格下跌，饲料成本回落，养殖成本下行顺畅，推动生猪单头利润提升。
• 企业推荐：具备出栏弹性优势的企业如巨星农牧、牧原股份将受益，推荐关注温氏股份、新希望、唐人神等。同时，饲料企业海大集团因产品力和服务力优势被重点推荐。

2. 猪周期反转逐步兑现

• 产能与价格阶段：猪周期分为“产能去化阶段”和“猪价主升阶段”，两阶段分别以产能去化幅度和猪价上行高度作为投资逻辑锚点。
• 动保板块机会：动保行业安全边际显现，行业空间或加速扩容，推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。

3. 种植链景气度延续

• 主粮价格回调有限：尽管主粮价格出现回调，但在通胀背景下，回调幅度有限，推荐苏垦农发等优质主粮种植标的。
• 转基因技术优势：大北农、登海种业、隆平高科等具备转基因技术优势或玉米育种能力的企业值得关注。
• 油料作物价格回落：油脂压榨及精炼环节受益，推荐道道全等企业。

4. 市场表现

• 农业板块跑赢大盘：本周农业指数上涨1.90%，跑赢上证指数0.90个百分点。
• 饲料板块领涨：饲料板块涨幅达4.91%，福成股份、傲农生物、东瑞股份等个股表现突出。

关键信息

本周价格跟踪

• 生猪价格：全国外三元生猪均价17.82元/kg，环比上涨1.37元/kg；仔猪均价35.19元/kg，环比上涨0.18元/kg；白条肉均价22.7元/kg，环比上涨1.56元/kg。
• 白羽鸡：鸡苗均价2.12元/羽，环比下跌24.01%；毛鸡均价9.71元/kg，环比下跌0.92%；毛鸡养殖利润2.68元/羽，环比上涨0.43元/羽。
• 黄羽鸡：中速鸡均价14.1元/kg，环比下跌1.4%。
• 水产品：草鱼价格环比下跌0.3%；鲈鱼价格环比不变；对虾价格环比下跌13.31%。
• 大宗农产品：玉米期货结算价2795元/吨，环比下跌3.52%；豆粕期货结算价3787元/吨，环比下跌8.77%；糖价（NYBOT11号糖）18.29美分/磅，环比下跌2.19%；郑商所白糖收盘价5847元/吨，环比下跌1.47%。

主要肉类进口量

• 猪肉进口：2022年5月进口13.0万吨，同比下降64.86%。
• 鸡肉进口：2022年5月进口5.3万吨，同比下降47.1%。

主要饲料产量

• 猪料产量：2022年5月产量986万吨，环比变动2.4%，同比下降14.6%。
• 水产料产量：2022年5月产量252万吨，环比变动33.1%，同比变动11.0%。
• 蛋禽料产量：2022年5月产量258万吨，环比变动2.7%，同比下降6.2%。
• 肉禽料产量：2022年5月产量713万吨，环比变动1.1%，同比下降15.6%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响消费，进而对猪价和行业表现产生负面影响。
• 冬季动物疫病不确定性：可能对生猪养殖带来风险。
• 市场波动性：行业表现可能因市场环境变化而波动，需关注政策与市场动态。

行业评级与投资建议

• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。
• 股票投资评级：推荐生猪养殖板块，重点推荐巨星农牧、牧原股份、海大集团、普莱柯等企业。

本周重点新闻

• 抗热水稻新品系培育：我国科学家培育出抗热水稻新品系，有助于提升农业抗风险能力。
• 夏粮丰收预期：2022年夏粮小麦增产丰收已成定局，质量好于常年。
• 水利建设投资：2022年全国水利建设投资目标超过8000亿元，推动农业基础设施建设。
• 夏粮收购：夏粮收购有序推进，小麦收购价格高于最低收购价。

估值与分析方法的局限性

• 本报告基于各种假设，分析结果可能因假设不同而有较大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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总结

本周农林牧渔行业整体表现优于大盘，猪价上涨逻辑强化，饲料成本回落推动养殖利润提升，行业景气度向下游迁移。重点推荐生猪养殖、动保、转基因技术及优质主粮种植相关企业，同时需关注宏观经济及动物疫病等潜在风险。