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豆粕、菜粕及大豆市场总结（2021.05.13）

核心内容概览

豆粕市场分析

基本面：

• 美豆震荡上行，冲高回落，5月美农报数据基本符合预期，但期末库存稍高于预期，利多有限，短期延续震荡偏强走势。
• 国内豆粕跟随美豆上涨，但整体走势弱于美豆，五一长假后成交尚好，价格回落后吸引点价，但追高谨慎。
• 油厂大豆库存回落支撑豆粕期货价格，但进口巴西大豆未来到港增多，豆粕现货贴水利空盘面。
• 国内需求表现一般，上涨高度或有限。

基差：

• 现货价格3660元/吨，基差-109元/吨，贴水期货，偏空。

库存：

• 豆粕库存64.9万吨，环比微增0.03%，同比大幅增加376.85%，偏空。

盘面：

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓：

• 主力多单减少，资金流入，偏多。

结论：

• 美豆短期预计在1600元/吨上方震荡。
• 国内豆粕受美豆带动维持震荡格局，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况。

操作建议：

• 豆粕M2109短期在3700至3750区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。

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菜粕市场分析

基本面：

• 菜粕震荡回升，豆粕上涨带动和需求有所改善支撑价格。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧支撑菜粕价格。
• 豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，压制菜粕价格。
• 国内油菜籽即将上市，价格存在偏弱预期，但水产需求启动支撑价格偏强运行。

基差：

• 现货价格3050元/吨，基差-140元/吨，贴水期货，偏空。

库存：

• 菜粕库存8.12万吨，环比减少8.25%，同比增加480%，偏空。

盘面：

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓：

• 主力多单减少，资金流入，偏多。

结论：

• 菜粕整体跟随豆粕震荡运行，需求较好支撑价格，但库存处于高位压制价格。
• 后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

操作建议：

• 菜粕RM2109短期在3120至3170区间震荡，建议短线操作为主，期权观望。

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大豆市场分析

基本面：

• 美豆震荡上行，冲高回落，5月美农报数据基本符合预期，但期末库存稍高于预期，利多有限，短期延续震荡偏强走势。
• 国内大豆市场相对平淡，供需两淡，维持高位震荡格局。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆可能进入有价无市或不进入压榨市场。

基差：

• 现货价格6000元/吨，基差-266元/吨，贴水期货，偏空。

库存：

• 大豆库存354.39万吨，环比减少5.01%，同比增加48.78%，偏空。

盘面：

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓：

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

结论：

• 美豆预计在1600元/吨上方震荡。
• 国内大豆期货再度冲高，短期波动加剧，需注意风险。

操作建议：

• 豆一A2109短期在6100至6300区间震荡，建议观望为主或短线操作。

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关键数据汇总

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	现价变动	基差（元/吨）
豆粕M2109	-	-	3660	+80	-109
菜粕RM2109	-	-	3070	+50	-120
豆一A2109	-	-	6000	-	-266

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市场动态

大豆进口情况

• 5月进口大豆到港预计1070万吨，较3月的620万吨有所回升。
• 油厂大豆库存持续回落，压榨量回升，利润维持微利。

美豆与巴西大豆

• 美豆短期预计在1600元/吨上方震荡。
• 巴西大豆收割进程加快，阿根廷大豆开始收割。

生猪市场

• 生猪存栏3月环比增加1.6%，母猪存栏环比增加1%。
• 生猪价格低位震荡，养殖利润平稳。
• 仔猪供应增多，补栏积极性转淡，压制价格。

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总体市场展望

• 豆粕：短期震荡偏强，关注南美大豆出口和美国大豆播种情况，操作建议以短线为主。
• 菜粕：跟随豆粕震荡，需求支撑与库存压制并存，操作建议短线操作。
• 大豆：短期高位震荡，需警惕进口大豆增加带来的压力，建议观望或短线操作。

整体来看，豆类市场受美豆走势带动，维持震荡格局，国内需求表现一般，上涨高度或有限。需密切关注南美大豆出口、美国大豆播种情况及国内油菜籽上市动态。