粕类日报总结（2021年11月23日）
核心内容概览
本报告由陈界正撰写，主要围绕豆粕与菜粕的期货与现货市场分析，涵盖价格走势、基差变化、价差动态及投资建议等内容，旨在为投资者提供市场参考信息。
主要观点与关键信息
一、美豆市场分析
- 价格走势：美豆在夜盘期间出现较大幅度拉升，短期有企稳走强的可能。
- 天气影响：巴西及阿根廷地区未来1-2周天气偏炎热干燥，拉尼娜气象可能逐步加重，市场对天气升水有所反映。
- 豆粕影响：美豆粕事件对豆粕影响有限，但巴西豆粕贴水优势显现，有利于其出口。
- 农户销售意愿：巴西农户销售意愿偏弱，新作卖压兑现较往年明显弱，利好豆粕价格。
二、豆粕市场分析
| 合约 |
收盘价 |
涨跌 |
地区 |
现货价 |
昨日现货价 |
涨跌 |
| 01 |
3245 |
+43 |
东莞 |
110 |
120 |
-10 |
| 05 |
3086 |
+41 |
张家港 |
111 |
134 |
-23 |
| 09 |
3145 |
+36 |
日照 |
121 |
154 |
-33 |
- 现货成交：近期现货成交明显放缓，下游采购意愿不强。
- 基差变化：豆粕15价差受买船偏低及累库不及预期影响，呈现小幅拉涨。
- 库存情况：上周豆粕库存变化不大，华东地区开机率低于预期，累库进度放缓。
- 预期到港量：11-12月大豆到港量将增加，但未执行合同数量偏低，压榨利润不高，对市场影响有限。
- 市场趋势：基差下方仍有一定支撑，短期以震荡市为主。
三、菜粕市场分析
| 合约 |
收盘价 |
涨跌 |
地区 |
现货价 |
昨日现货价 |
涨跌 |
| 01 |
2759 |
+49 |
南通 |
90 |
90 |
0 |
| 05 |
2765 |
+45 |
广东 |
-10 |
-10 |
0 |
| 09 |
2729 |
+36 |
广西 |
-90 |
-90 |
0 |
- 现货价差：菜粕现货价差逐步企稳，市场维持正常状态。
- 季节性累库：随着需求走弱，菜粕季节性累库开始兑现。
- 供应预期：11-12月菜籽菜粕供应大概率仍充足，市场担忧前期买船亏损。
- 价差走势：菜粕15价差及豆菜价差整体以震荡为主，前期价差缩小已较大程度反映市场对缺口的担忧。
四、投资建议
- 单边建议：豆粕05合约多单建议继续持有。
- 套利策略：豆粕59正套建议继续持有。
- 期权策略：建议卖出豆粕2201-P-3100看跌期权。
价差分析
豆粕价差
| 价差 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| 15价差 |
159 |
157 |
+2 |
| 59价差 |
-59 |
-64 |
+5 |
| 91价差 |
-100 |
-93 |
-7 |
菜粕价差
| 价差 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| 15价差 |
-6 |
-10 |
+4 |
| 59价差 |
36 |
27 |
+9 |
| 91价差 |
-30 |
-17 |
-13 |
跨品种价差
| 品种 |
今日 |
昨日 |
| 豆菜01 |
486 |
492 |
| 豆菜05 |
321 |
325 |
| 油粕比01 |
2.887 |
2.958 |
现货价差
| 价差 |
今日 |
昨日 |
| 豆菜粕 |
657.57 |
637.08 |
| 豆粕DDGS |
895.9 |
896.53 |
| 豆粕棉粕 |
383.9 |
396.19 |
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