东吴策略·市场温度计：外资顺周期，内资抱消费-20201123-东吴证券-28页_2mb

外资顺周期，内资抱消费 —— 东吴策略·市场温度计总结

核心内容

本报告分析了2020年11月23日一周内A股市场的资金流动、机构行为及情绪变化，指出外资与内资在市场偏好上的差异。

主要观点

• 外资偏好顺周期行业：外资主要流入电力设备、石油石化和机械等行业，而对计算机、食品饮料和电子等行业较为谨慎。
• 内资偏向消费板块：公募基金风格向以消费为代表的价值板块倾斜，基金抱团有所减弱。
• 市场情绪走低：最近一周市场情绪指数为36度，较前一周有所下降，资金流入规模减少。
• 个股表现分化：从绝对股价和市盈率角度来看，尾部股票跑赢头部股票；但从净利润同比增速来看，头部股票表现优于尾部股票。

关键信息

市场温度与资金流动

• 最近一周市场情绪走低，资金流入规模减少。
• 资金入市合计净流入224亿元，前值为254亿元。
• 资金流入主要由公募基金发行贡献，规模为370亿元，历史分位数为94%。
• 外资净流入55亿元，历史分位数为55%，较前一周减少。
• ETF净流入27亿元，历史分位数为88%，较前一周由负转正。
• 融资余额增加63亿元，历史分位数为70%。
• 工行银证转账指数为-0.01，前值为0.31，显示资金流出。
• IPO融资规模为83亿元，历史分位数为93%，较前一周增加。
• 产业资本净减持129亿元，历史分位数为97%，较前一周增加。
• 交易费用为79亿元，历史分位数为92%，较前一周减少。

机构行为分析

• 偏股混合型基金仓位为83.4%，前值为84.2%。
• 股票型基金仓位为89.0%，前值为89.2%。
• 公募基金风格偏向价值板块，特别是消费类行业。
• 外资持仓市值前三大行业为食品饮料、家电和医药，后三行业为煤炭、综合和综合金融。

微观个股对比

• 绝对股价组：高股价组平均下跌0.6%，低股价组平均上涨0.9%，尾部跑赢头部。
• 市盈率组：高市盈率组平均下跌0.4%，低市盈率组平均上涨0.9%，尾部跑赢头部。
• 净利同比增速组：高业绩组平均上涨0.7%，低业绩组平均上涨0.6%，头部跑赢尾部。

情绪及估值水平

• 成交额：上证A股成交额16776亿元，历史分位数为92%；创业板成交额9420亿元，历史分位数为96%。
• 换手率：全部主板换手率1.2%，历史分位数为35.8%；中小板换手率1.8%，历史分位数为23.8%；创业板换手率3.9%，历史分位数为69.2%。
• 市盈率分布：创业板市盈率99，历史分位数为84%；电子板块市盈率64，历史分位数为71%；计算机市盈率210，历史分位数为97%；传媒市盈率为负值，历史分位数为9%；电气设备市盈率52，历史分位数为50%；食品饮料市盈率50，历史分位数为76%；医药生物市盈率59，历史分位数为85%。
• 行业离散度：最近一周为2.8，历史分位数为53.4%，较前一周大幅下降。

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能造成企业业绩不及预期。
• 通胀上行超预期可能对市场产生影响。

附注

• 本报告由东吴证券分析师姚佩撰写。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议。
• 报告版权归东吴证券所有，未经许可不得翻版、复制和发布。
• 投资评级标准详见报告。