20210729-开源证券-威胜信息-688100.SH-公司信息更新报告_能源互联网领域细分龙头_经营业绩超预期_4页_814kb

威胜信息（688100.SH）总结

核心内容

威胜信息是一家专注于能源互联网领域的细分龙头企业，凭借在行业应用解决方案、网络层和通信模块等方面的持续增长，以及在研发投入和战略合作方面的积极布局，其经营业绩表现出色，盈利能力稳步提升。公司目前获得“增持”投资评级，市场对其未来发展持乐观态度。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年半年度报告显示，公司实现营业收入8.51亿元，同比增长26.68%；归母净利润1.67亿元，同比增长22.25%。综合毛利率为36.2%，销售净利率为19.67%，经营质量表现优异。
• 全系列业务增长：各业务板块均实现收入增长，其中面向行业应用解决方案收入达0.51亿元，同比增长70.97%；网络层收入53,380万元，同比增长11.87%；通信模块收入24,352万元，同比增长17.94%。
• 研发投入强劲：2021年H1研发投入7352.81万元，同比增长40.88%。公司新增专利31项（含11项发明专利）和软件著作权25项，技术实力不断提升。
• 战略合作深化：公司与腾讯合作，引入腾讯投资入股其控股子公司威铭能源，共同推进数智化城市和产业互联网项目，整合电力、水务、消防、保险等行业资源，增强市场竞争力。
• 估值优势明显：当前股价22.54元，对应PE为31.2倍，相较于可比公司具有一定的估值优势。预计2021-2023年归母净利润分别为3.61亿元、4.57亿元、5.73亿元，分别同比增长31.0%、26.8%、25.4%。

关键信息

财务数据（单位：亿元）

投资评级

• 证券评级：增持（维持）
• 行业评级：看好（预计行业超越整体市场表现）

风险提示

• 客户集中风险
• 市场波动风险
• 原材料价格波动风险

业务布局与战略

• 行业应用解决方案：带动应用层收入增长，是公司业绩增长的重要驱动力。
• HPLC芯片：公司迭代开发出新一代HPLC芯片，性能突出，支撑HPLC模块市场份额扩大。
• 数智化城市：通过与腾讯合作，整合电力、水务、消防、保险等行业资源，推动城市数智化转型。
• 数字电网发展：2020年与南网数研院共建“数字电网关键技术”创新联合体，参与国家重点研发计划，强化公司在数字电网领域的技术积累。

财务预测与经营展望

• 盈利能力持续增强：公司毛利率和净利率保持稳定，ROE逐年提升，预计2023年达到16.6%。
• 经营效率优化：应收账款周转率和应付账款周转率均有所提升，显示公司资金运营效率增强。
• 未来增长潜力大：公司预计在2021-2023年保持稳定增长，归母净利润年复合增长率约为25.4%，业绩有望超预期。

估值与投资建议

• 估值优势：当前PE为31.2倍，相较于可比公司具有一定估值优势。
• 投资建议：维持“增持”评级，认为公司作为能源互联网细分龙头，有望充分受益行业快速发展。

附注

• 本报告基于公开信息，不保证数据准确性或完整性。
• 投资决策应结合个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
• 本报告仅供开源证券客户参考，非客户请咨询独立投资顾问。