2017-体育赛事媒体版权报告：版权价值重估，资本竞逐优质IP_58页-4mb

体育赛事媒体版权深度报告总结

核心内容

本报告分析了中国体育赛事版权市场的发展历程、现状及未来趋势，指出随着政策改革和资本市场的介入，体育赛事版权价值正在被重新评估。同时，报告强调了体育赛事版权在体育产业发展中的核心地位，并预测未来体育产业将迎来快速增长。

主要观点

• 政策改革推动体育产业发展
  体育产业作为现代服务业的重要组成部分，已进入快速成长阶段。随着“46号文”、“体育产业十三五规划”等政策的出台，体育产业的市场化、职业化程度将不断提升。预计到2020年，中国体育产业GDP占比将达到1%，实现3万亿总产值，体育服务业占比超过30%。

• 版权价值重估，资本逐鹿优质赛事IP
  体育赛事版权价值长期被低估，广告赞助占体育赛事收入的80%以上，而转播权收入通常不超过10%。随着新媒体的兴起，体育赛事版权的商业化和多元化发展趋势明显。各企业通过布局赛事、传媒、智能体育等核心环节，推动体育版权的增值。

• 看好俱乐部运营及垂直体育社区
  职业体育俱乐部运营与体育媒体紧密相连，具有成熟的商业模式。垂直体育资讯平台因其在单项运动资讯的深度和广度上的优势，成为未来体育资讯发展的主要方向。

关键信息

赛事版权产业链

• 上游：赛事IP持有方（赛事公司、俱乐部及版权代理公司等）出售转播权。
• 中游：体育媒体通过转播及制作体育节目提供给下游观众。
• 下游：观众通过免费或付费方式收看体育赛事。

国内赛事版权发展概述

• 初期阶段（1994-1998年）：央视首次获得甲A联赛转播权，开启了国内体育赛事转播的序幕。
• 逐步成熟阶段（1999-2010年）：央视与地方台共同参与转播权购买，实现向海外出售转播权。
• 新媒体介入阶段（2006年至今）：新媒体平台加入赛事转播市场，推动版权交易模式多元化。

国内体育媒体发展现状

• CCTV-5：拥有大量国际赛事版权，但受限于播出空间和商业模式，发展面临挑战。
• 地方体育频道：资源匮乏，发展不均衡，整体影响力较弱。
• 收入模式：国内体育媒体收入主要依赖广告，新媒体版权收入占比低。

国内重点赛事版权发展

• 中超转播权：从央视独家垄断到多平台分销，版权费用持续上升。
• CBA转播权：新媒体版权收入逐步提升，但整体市场仍处于探索阶段。
• 英超转播权：国内版权费用增长迅速，但受限于央视的垄断，地方台参与有限。
• NBA转播权：腾讯以高价获得新媒体版权，成为主要转播平台。
• 版权价格对比：国内赛事版权价格远低于国际水平，如英超转播权价格为10亿美元/年，而中超仅为10亿元/年。

行业发展展望

• 改革进入实质阶段：随着《46号文》等政策的出台，赛事版权市场逐步开放，形成多主体参与的竞争格局。
• 资本助力体育发展：资本的介入推动体育产业的多元化发展，包括俱乐部运营、赛事版权交易和体育媒体布局。
• 体育产业与资本融合：体育资产证券化趋势明显，具备资源整合能力及赛事IP运营能力的公司有望成为细分体育项目龙头。

风险提示

• 市场化与职业化程度不达预期：体育产业市场化进程可能受政策执行力度和地方推进速度影响。
• 政策落地不确定性：各地政策执行可能存在较大差异，影响体育产业发展。
• 上市公司转型受阻：部分体育相关企业可能因转型困难或外延布局缓慢而影响发展。

图表概览

• 图1：体育赛事权益分类
• 图2：赛事版权产业链
• 图3：全球顶级赛事一览
• 图4：2016年全球主要赛事转播权收入
• 图5：奥运会转播权价格增长趋势
• 图6：NFL本土转播权价格增长趋势
• 图7：ESPN历年版权支出走势
• 图8：全球主要体育媒体一览
• 图9：国外体育媒体分类
• 图10：英超收入比例
• 图11：中超收入比例
• 图12：国内体育转播发展大事记
• 图13：国内体育电视频道数量及结构
• 图14：2014年海外主要体育电视频道订阅收入
• 图15：英国天空电视频道订阅收入
• 图16：ESPN订阅付费收入
• 图17：2016年美国付费电视订阅价
• 图18：2016年国内付费频道的订阅费用
• 图19：甲A及中超各年转播收入
• 图20：近年中超收入细分
• 图21：CBA新媒体转播收入
• 图22：近年CBA商业运作收入
• 图23：英超在中国各年转播收入
• 图24：英超在英国本土转播权收入
• 图25：NBA在中国的新媒体转播收入
• 图26：NBA在美国本土的转播权收入
• 图27：中超组织架构
• 图28：英超组织架构
• 图29：CBA组织架构（改革前）
• 图30：NBA组织架构
• 图31：2016中超收入构成
• 图32：中超转播权费用
• 图33：五大联赛收入细分
• 图34：英超转播收入海外构成
• 图35：足球联赛场均观赛人数
• 图36：中超赛事观赛人数变动趋势
• 图37：曼联盈利情况
• 图38：欧洲五大联赛整体营业利润
• 图39：恒大俱乐部盈利情况
• 图40：中超俱乐部收支水平
• 图41：恒大地产营收增长情况
• 图42：CBA改革后的预计公司架构
• 图43：CBA联赛收入结构
• 图44：CBA俱乐部收入结构
• 图45：2016年CBA联赛赞助商费用
• 图46：龙狮篮球盈利情况
• 图47：2012/2013赛季CBA各俱乐部收入支出情况
• 图48：洛杉矶湖人队列年盈利情况
• 图49：2015/2016赛季NBA各俱乐部盈利情况
• 图50：体育传媒布局情况
• 图51：万达集团体育产业布局
• 图52：苏宁集团体育产业布局
• 图53：乐视体育布局
• 图54：腾讯体育布局
• 图55：体育版权变现模式
• 图56：2013—2016上半年年国内体育项目融资数量
• 图57：2013—2016上半年年国内体育项目融资金额
• 图58：阿森纳足球俱乐部资产证券化案例
• 图59：体育资讯向垂直平台快速演变

表格概览

• 表1：CCTV5和乐视体育模式比较
• 表2：四大体育电视台收入情况
• 表3：近年来体育行业发布的相关政策
• 表4：三大球发展计划
• 表5：国内足球产业相关政策
• 表6：国内篮球产业相关政策
• 表7：国内体育版权签约情况
• 表8：中超俱乐部股东背景
• 表9：国内资本投资海外足球俱乐部概览
• 表10：CBA俱乐部股东及冠名赞助商背景
• 表11：苏宁体育足球版权成本
• 表12：体育媒体会员收费标准
• 表13：2016年成立的部分体育产业基金
• 表14：国内部分体育产业公司
• 表15：海外部分体育产业公司

投资建议

• 评级：未来十二个月内，体育行业评级“增持”。
• 驱动因素：政策引导、人均可支配收入提升、中产阶级注重健康生活方式、社会资本活力。
• 投资方向：围绕改革带来的体育产业链投资机会；具备资源整合能力及赛事IP运营能力的公司。

风险因素

• 市场化与职业化程度不达预期
• 政策落地时间和推进的不确定性
• 相关上市公司转型受阻或外延布局缓慢

结论

体育赛事版权作为体育产业的重要组成部分，其价值正在被重新评估。随着政策改革和资本市场的介入，国内体育赛事版权市场有望实现更大的发展。然而，体育产业仍面临市场化程度不足、版权高度垄断、赛事质量不高等问题，需通过制度改革、资本引入和新媒体发展来逐步解决。