20220912-华泰期货-量化周报_本周建议多配镍_原油_铁矿石_10页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院量化组发布，旨在为投资者提供本周的资产配置建议，涵盖权益市场和商品市场两个主要领域。报告基于市场回顾、板块风格、交易结构及基本面分析，提出了多配与空配的具体品种，并结合图表和数据对市场表现及流动性进行了分析。

主要观点

1. 资产配置建议

• 权益市场：建议多配上证50（IH），空配中证500（IC）。
• 商品市场：建议多配镍、原油、铁矿石、生猪、低硫燃料油，少配天然橡胶、玻璃、豆一、聚氯乙烯、白银。
• 基本面角度：建议做多I01（call）、M2209、RM2209，做空FG01、RB01-HC01。

2. 市场回顾

• 本周表现：沪深300指数上涨1.89%，商品指数上涨2.36%，国债指数下跌0.15%。
• 上周表现：债券基金表现最好（下跌0.24%），宏观基金表现最差（下跌1.97%）。
• CTA基金表现：近三个月CTA大类表现总体偏弱，部分策略如基本面量化策略和复合策略回撤较大。

3. 流动性分析

• 权益市场：华宝中证医疗ETF净申购最多（13.55亿份），富国中证军工龙头ETF净赎回最多（3.9亿份）。
• 衍生品市场：基本金属板块保证金流入最多（30亿元），贵金属板块保证金流出最多（0亿元）。

4. 板块风格分析

• 权益市场行业表现：有色金属行业涨幅最大（5.8%），农林牧渔行业跌幅最大（-3.3%）。
• 权益市场风格表现：中盘价值风格涨幅最大（3.3%），大盘成长风格涨幅最小（1.8%）。
• 衍生品市场品种表现：镍涨幅最大（8.1%），燃料油跌幅最大（-8.9%）。
• 衍生品市场风格表现：期限结构风格跌幅最小（-1.09%），短周期动量风格跌幅最大（-4.69%）。

5. 交易结构分析

• 股票行业拥挤度：交通运输行业拥挤度最高（14.39分），综合行业最低（-13.65分）。
• 股指期货基差率：IH年化基差率为1.03%，IF为-1.07%，IC为-5.89%。
• 商品期货升贴水结构：菜籽粕、纯碱、豆粕贴水结构较强；鲜苹果、天然橡胶、玻璃升水结构较强。

关键信息

6. 基本面品种观点

• FG01：评分-4.0，逻辑包括大趋势过剩和反弹布空。
• RB01-HC01：评分-3.0，逻辑涉及库存变化、消费旺季与低位入场。
• I01（call）：评分3.0，逻辑为铁矿波动率下降，可尝试低位买看涨机会。
• M2209：评分3.0，逻辑包括美豆单产预期下调、南美出口能力减弱、国内豆粕库存下降及人民币贬值支撑。
• RM2209：评分3.0，逻辑与M2209类似，强调全球及国内供应偏紧对粕类价格的支撑。

7. 投资者注意事项

• 报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不保证在不同时期一致。
• 投资者应自行判断，不能依赖本报告代替独立分析。
• 报告内容仅供参考，不承担依据报告进行投资所导致的后果。

图表与数据来源

• 图1：近三个月市场概览（%）
• 图2：近三个月CTA大类表现（%）
• 图3：CTA大类基金近期胜率
• 图4：股票、期货成交额（亿元）
• 图5：ETF净申购前五&后五（亿份）
• 图6：各板块保证金（亿元）
• 图7：各板块保证金流入/流出（亿元）
• 图8：股票市场前五&后五行业表现（%）
• 图9：股票市场各风格表现（%）
• 图10：衍生品市场前五&后五品种表现（%）
• 图11：衍生品市场各风格表现（%）
• 图12：股票行业前四&后四拥挤度
• 图13：股指期货年化基差率
• 图14：权益市场宽基优选（%）
• 图15：商品市场品种配置（%）

数据来源：同花顺、天软、华泰期货研究院、朝阳永续、私募排排等。

报告附注

• 报告中涉及的配置建议详见以下专题报告：
  • 《华泰期货量化专题报告20220322：华泰期货资产配置系列（一）——商品策略指数的有效前沿》
  • 《华泰期货量化专题报告 20220401：华泰期货资产配置系列（二）——多种配置方案的比较》
  • 《华泰期货量化专题报告20220407：华泰期货资产配置系列（三）——FOF研究初探》

免责声明

• 本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者应自行关注更新。
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