20260111-创元期货-玉米周度报告_南北港库存偏低_粮价稳中略涨_14页_984kb

玉米周度报告总结（2026年1月11日）

核心内容概览

本报告分析了2026年1月11日玉米市场行情，重点围绕现货价格、港口库存、替代品进口及下游需求等方面展开。整体市场呈现稳中偏强的态势，但涨幅有限，主要受供应偏紧、需求相对稳定及政策粮投放等因素影响。

主要观点

• 粮价稳中有涨：锦州港新粮15水720容重以上价格为2275-2280元/吨，蛇口港二等粮价格为2450元/吨，价差为120元/吨。由于产区雨雪天气影响，港口到货量有所下滑，但港口库存未垒起，排船仍多，推动粮价稳中略涨。
• 售粮进度过半：全国平均售粮进度已过半，东北地区售粮进度同比仍快，华北地区售粮进度环比略快，但同比偏慢。
• 港口库存偏低：北港库存为153.8万吨，南港谷物库存为158.9万吨，整体港口库存偏低，导致粮价不易下跌。
• 深加工需求疲软：深加工企业加工利润不佳，加工量下滑，库存累积缓慢。东北地区深加工库存偏低，影响整体需求表现。
• 饲料企业补库减弱：受政策粮投放影响，饲料企业补库力度减弱，库存增幅放缓，关注节前补库情况。
• 替代品进口增加：美高粱对华出口装船量增加，预计后续进口量上升，对玉米形成一定替代压力。
• 产区余粮仍多：产区余粮仍有近5成，市场供应仍有一定支撑，盘面预计震荡运行。

关键信息

一、现货价格

• 锦州港：新粮15水720容重以上价格为2275-2280元/吨。
• 蛇口港：二等粮价格为2450元/吨，与锦州港价差120元/吨。
• 南通港：二等粮价格为2400元/吨。
• 全国平均售粮进度：已过半，东北地区售粮进度较快，华北地区售粮进度环比略快。

二、港口库存情况

• 北港库存：153.8万吨，环比下降7.5万吨。
• 南港库存：158.9万吨，累库速度放缓。
• 港口到货与发运：北港到货量51.8万吨（+4.1），发运59.3万吨（-7.4）；南港出货量48.2万吨（+7.5），到货量51.8万吨（-13.9）。

三、替代品进口

• 美高粱出口装船：截至1月2日，对华出口装船13.72万吨，累计出口销售量达85.37万吨。
• 替代品进口趋势：预计后续高粱进口量增加，对玉米形成一定替代压力。

四、下游需求

• 饲料企业：全国饲料企业玉米库存天数为30.1天，受政策粮投放影响，补库力度减弱。
• 深加工企业：126家深加工企业玉米消费量123.47万吨（环比-1.3万吨），149家深加工企业玉米消耗量138.19万吨（环比-0.11万吨），淀粉加工利润不佳，开机率下滑。
• 深加工库存：全国68家淀粉企业库存112.5万吨，环比+0.2万吨；全国96家样本企业玉米库存354万吨，环比+4.6万吨，其中山东库存增至97.9万吨（+3.4万吨），东北库存138.3万吨（-4.9万吨）。

总结

当前玉米市场呈现稳中偏强的走势，主要受港口库存偏低、需求相对较好及政策粮拍卖成交率较高影响。虽然产区余粮仍占近五成，但市场整体供应偏紧，导致粮价保持稳定。深加工与饲料企业需求疲软，库存累积缓慢，但短期内补库压力不大。未来需关注节前补库情况及替代品进口对市场的进一步影响，预计盘面将维持震荡态势。