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玉米市场分析报告总结（2026年1月11日）

核心内容

2026年1月9日当周，玉米市场整体呈现震荡偏强走势，现货和期货价格均有所上涨。市场分析重点关注玉米现货价格、期货走势、库存变化及国际市场动态，以评估未来价格走势和市场供需格局。

主要观点

1. 现货市场回顾

• 全国玉米均价上涨：截至1月9日，全国玉米均价为2351.86元/吨，较前一周上涨2元/吨。
• 区域价格差异：
  • 华北地区：深加工企业主流收购价2250-2380元/吨，饲料企业本地粮收购价2330-2380元/吨，关外猪料玉米到货价2420-2450元/吨。
  • 东北地区：深加工玉米价格稳中走强，潮粮主流收购价2100-2210元/吨，饲料玉米主流价2110-2250元/吨。
• 北方港口价格：北方玉米散船集港价2260-2275元/吨，广东蛇口散船报价2400-2420元/吨。
• 库存情况：北方港口玉米库存较低，广东港内贸玉米库存较高，出货量与到货量相对平衡。

2. 期货市场回顾

• 玉米期货上涨：主力合约C2603最高价2270元/吨，最低2205元/吨，收盘价2263元/吨，较前一周上涨37元/吨。
• 玉米淀粉期货：主力合约2603收于2535元/吨。
• 基差变化：玉米主力合约C2603基差走弱，从12月31日的64元/吨降至27元/吨。
• C-S价差：玉米与玉米淀粉价差维持稳定，显示两者价格联动性较强。

关键信息

3. 国际市场动态

• CBOT玉米上涨：1月9日当周，CBOT玉米期货上涨1.9%，主要因美国玉米出口量创历史同期新高，达2.485亿蒲式耳，乙醇出口和玉米酒糟粕出口也均创纪录。
• 美国玉米进口利润：美玉米进口利润维持在合理水平，对国内玉米市场有一定支撑作用。

4. 国内市场供需分析

• 玉米库存：全国主产区玉米淀粉库存小幅增加，但整体库存仍处于中等偏低水平。
• 行业开工负荷：玉米淀粉行业开工负荷维持高位，供应压力有所加大。
• 下游需求：下游终端需求疲软，部分行业开工负荷下降，采购积极性减弱。
• 市场走货：市场整体走货情况一般，贸易商和下游企业按需采购为主。

5. 市场展望

• 年前价格回调空间有限：东北地区售粮进度偏快，下游需求旺盛，年前备货拉开序幕，中游贸易和下游需求主体均有建库需求，农户售粮节奏平稳，整体卖压预计较小。
• 政策影响逐步消化：中储粮网重启玉米拍卖，成交率有所波动，市场对政策影响的消化能力增强。
• 小麦价格企稳：全国小麦均价为2515元/吨，最低收购价小麦拍卖释放市场预期，但整体市场购销清淡。

市场风险提示

• 价格波动：玉米及玉米淀粉价格受供需关系和政策影响较大，需关注市场变化。
• 库存压力：玉米淀粉库存小幅回升，需警惕供应端压力对价格的压制。
• 终端需求：下游终端需求疲软，可能对玉米淀粉价格形成下行压力。
• 政策调整：中储粮拍卖政策可能对市场产生持续影响，需密切关注。

图表概览

• 图1：玉米期货走势（WIND、国泰君安期货研究）
• 图2：基差走强（同花顺、国泰君安期货研究）
• 图3：CS-C价差（国泰君安期货研究）
• 图4：玉米仓单情况（同花顺、国泰君安期货研究）
• 图5-7：广东港玉米库存及交易量（钢联、国泰君安期货研究）
• 图8-9：北方港口玉米库存及下海量（钢联、国泰君安期货研究）
• 图10-11：美玉米CNF报价及进口利润（同花顺、国泰君安期货研究）
• 图12-16：小麦价格、玉米淀粉库存、开工率、加工利润（同花顺、钢联、卓创、国泰君安期货研究）
• 图17-19：玉米淀粉现货价格、饲料产量、能繁母猪存栏（WIND、国泰君安期货研究）

投资建议

• 短期趋势：玉米市场震荡偏强，年前价格回调空间有限，建议关注现货端表现。
• 中长期关注点：需密切关注政策变化、供需动态及国际市场价格走势，适时调整投资策略。

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