20161128-上海证券-2016年10月私募基金月报_业绩全线飘红_私募积极布局深港通_12页_590kb

2016年10月私募基金业绩总结

核心内容概览

2016年10月，私募基金整体表现良好，近八成非结构化私募产品实现正收益，创年内新高。市场整体上涨背景下，私募基金平均收益率为1.30%，其中管理期货基金表现最佳，平均收益率达4.74%。不同策略产品的收益和风险差异显著，投资者需深入分析管理人风格与能力。

主要观点

• 私募整体表现向好
  2016年10月，共有2529只非结构化私募产品具有连续一年的净值数据，实现正收益的产品数量为2021只，占比达79.94%，较上月增长近1.8倍。市场全面上涨推动了私募基金的业绩提升。

• 策略收益差异显著
  在股债双涨的背景下，十种主要策略均取得正收益，但不同策略产品的正收益比例差异较大。套利策略与债券基金正收益比例最高，分别达到90%和90.70%。而多策略基金正收益比例最低，仅为73.33%。股票多头和多策略基金的业绩分化依然严重。

• 风险收益特征明显
  管理期货基金虽然平均收益率较高，但属于高风险产品；市场中性与债券基金风险收益交换效率较高，收益更稳定。不同策略下的基金产品波动率差异较大，需根据风险等级进行分类比较。

• 年内业绩继续分化
  2016年以来，私募基金整体平均累计收益率为-4.80%，亏损产品占比继续下降。套利策略、管理期货、定向增发、宏观策略、债券基金以及多策略类产品实现整体正收益，亏损主要集中在股票多头和组合基金类产品。

• 行业数据变化
  截至2016年10月末，已登记的私募证券管理人数量为7838家，管理基金数量为24626个。10月私募产品发行数量为1374个，股票多头产品占比最高，达65.43%。定向增发产品发行数量较少，但仍是热门产品。

• 港股投资布局加速
  随着深港通的临近，私募机构积极布局港股市场。已有3786只私募产品可投资港股，占证券投资私募基金总数的16.24%。部分私募通过成立境外子公司获取香港证监会9号牌照，更多则通过港股通和QDII参与港股市场。

• 监管趋严影响非标债权投资
  私募基金对非标债权的投资备案趋严，部分机构已主动调整业务，以规避监管风险。监管目的是防止私募基金用于变相融资，鼓励其回归资产管理主业。

• 私募后市观点分歧
  部分私募基金对港股投资持乐观态度，认为港股估值低，是较好的投资时机。也有私募机构采取谨慎策略，减仓或调仓以应对市场波动。A股市场信心指数略有上升，但基金经理对12月市场走势存在明显分歧，部分认为存在反弹机会，部分则持观望态度。

关键信息

市场表现

• 10月A股市场整体上涨，上证综指上涨3.19%，深证综指上涨2.74%，创业板上涨2.23%。
• 基建、食品饮料、采掘等板块涨幅较大，房地产板块下跌0.38%。
• 10月债券市场表现平稳，中债总财富指数上涨0.45%。

产品收益与风险

• 管理期货基金平均收益率为4.74%，但波动率较高。
• 套利策略与债券基金正收益比例最高，分别为90%和90.70%。
• 多策略基金平均收益率为1.61%，但正收益比例最低，仅为73.33%。
• 定向增发基金平均收益率为1.53%，但最大回撤较高，需关注项目折价空间。

行业动态

• 截至10月末，上市公司累计定向增发640次，募集资金达13421.21亿元。
• 私募定增产品发行数量达562只，较2015年同期增长8.49个百分点。
• 深港通临近，私募机构通过港股通和QDII参与港股市场，港股投资产品数量同比增长110.62%。

监管政策

• 中基协发布《私募投资基金服务业务管理办法（试行）》征求意见稿，规范私募基金服务业务，引入退出机制。
• 非标债权投资备案收紧，部分私募机构已停止新发相关产品，以规避监管风险。

总结

2016年10月私募基金整体表现积极，市场全面上涨带动了大部分产品的正收益。不同策略产品表现差异较大，投资者需关注管理人风格与风险控制能力。港股投资热度上升，私募机构通过多种方式参与港股市场。监管政策趋严，非标债权投资受到限制，私募基金需回归资产管理主业。对12月市场走势，基金经理观点存在分歧，部分乐观，部分谨慎。整体来看，私募基金行业在政策规范与市场变化中持续发展。