> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锂电池行业2025年财报总结及展望 ## 核心内容概览 - 2026年以来，锂电池板块表现优于沪深300指数，截至5月18日，锂电池指数上涨17.08%，跑赢沪深300指数12.68个百分点。 - 豫股锂电池标的整体表现弱于板块指数，但2025年以来营收和净利润增长显著。 - 2025年锂电池板块营收2.53万亿元，同比增长12.31%；净利润1281.88亿元，同比增长26.39%。 - 2026年一季度，锂电池板块营收6614亿元，同比增长25.24%，净利润541.02亿元，同比增长61.36%。 - 储能电池出货占比显著提升，2026年一季度储能锂电池出货量225GWh，同比增长139%。 - 锂电产业链主要原材料价格总体上涨，碳酸锂和氢氧化锂价格分别上涨60%和62%。 - 维持锂电池行业“强于大市”投资评级，建议围绕四条主线布局。 ## 主要观点 ### 板块表现 - **锂电池指数表现**：2026年以来锂电池指数走势显著强于沪深300指数，板块整体表现优异。 - **个股涨跌幅**：2026年一季度锂电池板块上涨个股72只，下跌32只，涨幅中位数为9.60%。涨幅前五为万润股份、鼎胜新材、中材科技、维科技术和中一科技，跌幅后五为ST南都、天际股份、天能股份、国光电器和天宏锂电。 ### 板块业绩概况 - **营收增长**：2025年锂电池板块营收2.53万亿元，同比增长12.31%；2026年一季度营收6614亿元，同比增长25.24%。 - **净利润增长**：2025年净利润1281.88亿元，同比增长26.39%；2026年一季度净利润541.02亿元，同比增长61.36%。 - **行业高景气**：2025年和2026年一季度营收、净利润均恢复增长，板块盈利能力显著改善。 - **营收与净利润增速比对**：2025年中报以来，板块营收和净利润均持续增长，净利润增速高于营收增速。 ### 豫股锂电池业绩 - **豫股标的数量占比**：豫股锂电池标的数量占锂电池板块的2.88%，整体营收和净利润规模较小。 - **营收与净利润趋势**：2025年豫股锂电池总营收152亿元，同比增长13.38%；2026年一季度总营收46亿元，同比增长31.68%。 - **净利润趋势**：2025年豫股锂电池合计亏损6.58亿元，但亏损幅度大幅收窄；2026年一季度净利润2.63亿元，同比大幅增长1243.2%，显示扭亏迹象。 ### 动力电池与储能出货 - **动力电池持续增长**：2026年1-4月我国新能源汽车销量430.6万辆，同比增长0.16%，出口138.5万辆，同比增长116.74%。 - **储能出货超预期**：2026年一季度储能锂电池出货量225GWh，同比增长139%；储能电池出货占比42.86%，较2025年提升9.26个百分点。 - **技术进步**：比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术，显著提升充电速度和低温性能，推动行业进入闪充时代。 ### 原材料价格走势 - **主要原材料价格上涨**：2026年以来，碳酸锂和氢氧化锂均价分别上涨60%和62%，显示行业需求持续增长和产业链价格回暖。 - **锂矿进口情况**：2026年锂矿月度进口总量及均价持续增长，显示锂矿资源紧张。 ### 投资评价 - **维持“强于大市”评级**：基于行业高景气、估值合理及未来增长潜力，维持锂电池行业“强于大市”投资评级。 - **投资主线**：建议围绕动力电池、储能、锂电材料及产业链上游布局。 ## 关键信息 - **2025年锂电池板块营收**：2.53万亿元，同比增长12.31%。 - **2025年锂电池板块净利润**：1281.88亿元，同比增长26.39%。 - **2026年一季度锂电池板块营收**：6614亿元，同比增长25.24%。 - **2026年一季度锂电池板块净利润**：541.02亿元，同比增长61.36%。 - **储能锂电池出货量**：2026年一季度出货225GWh，同比增长139%。 - **碳酸锂价格**：截至2026年5月15日，碳酸锂价格19.20万元/吨，较年初上涨60%。 - **氢氧化锂价格**：截至2026年5月15日，氢氧化锂价格较年初上涨62%。 - **豫股锂电池总营收**：2025年为152亿元，2026年一季度为46亿元。 - **豫股锂电池总净利润**：2025年为-6.58亿元，2026年一季度为2.63亿元。 - **比亚迪发布闪充技术**：从10%充到70%仅需5分钟，从10%充到97%仅需9分钟，零下30度充电仅多3分钟。 ## 风险提示 - **宏观经济下滑**：可能影响新能源汽车销售及锂电池需求。 - **新能源汽车销售不及预期**：可能导致行业整体业绩下滑。 - **行业政策执行力度不足**：可能影响行业增长。 - **行业竞争加剧**：可能压缩利润空间。 - **细分领域价格波动**：可能对板块业绩产生较大影响。 - **系统性风险**：如市场波动、政策变化等。