> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锂电池行业2025年财报总结及展望 ## 核心内容概述 2025年及2026年一季度，锂电池行业呈现强劲增长态势，板块整体表现优于沪深300指数，预计2026年行业将持续增长。豫股锂电池标的在板块中占比小，但其业绩在2025年以来有所改善，预计2026年将实现扭亏并显著增长。 ## 主要观点 - **板块表现**：2026年以来，锂电池指数涨幅显著高于沪深300，截至5月18日，锂电池指数上涨17.08%，跑赢沪深300指数12.68个百分点。板块个股表现分化，部分个股涨幅显著，而豫股标的整体表现弱于板块。 - **业绩增长**：2025年锂电池板块营收2.53万亿元，同比增长12.31%；净利润1281.88亿元，同比增长26.39%。2026年一季度营收增长25.24%，净利润增长61.36%，均优于2025年。 - **细分领域**：动力电池和储能电池是主要增长点，2026年一季度储能电池出货占比达42.86%，同比提升9.26个百分点。储能电池出货量同比增长139%，显示需求超预期。 - **产业链价格**：2026年以来，锂电产业链主要材料价格总体上涨，碳酸锂和氢氧化锂均价分别上涨60.0%和62.0%，带动板块盈利水平提升。 - **投资评级**：维持行业“强于大市”投资评级，建议围绕四条主线布局，包括动力电池、储能、锂电材料及技术革新。 ## 关键信息 ### 板块整体表现 - **营收与净利润**：2025年锂电池板块营收2.53万亿元，同比增长12.31%；净利润1281.88亿元，同比增长26.39%。2026年一季度营收6614亿元，同比增长25.24%；净利润541.02亿元，同比增长61.36%。 - **行业高景气**：2025年和2026年一季度，板块营收和净利润均实现增长，盈利水平显著提升，显示行业仍处于高景气周期。 ### 豫股锂电池标的 - **营收与净利润**：豫股锂电池合计3家，总营收占比约1.1%，净利润占比波动较大。2025年豫股锂电池总营收152亿元，同比增长13.38%；净利润亏损6.58亿元，但亏损幅度收窄。 - **业绩改善**：2026年一季度，豫股锂电池合计营收46亿元，同比增长31.68%；净利润2.63亿元，同比增长1243.2%，显示豫股锂电池业绩显著改善。 ### 行业趋势与数据 - **新能源汽车销售**：2025年我国新能源汽车销售1649万辆，同比增长28.24%，占整体销量的47.94%。2026年1-4月销售430.6万辆，同比增长0.16%，其中出口138.5万辆，同比增长116.74%。 - **动力电池与储能电池**：2026年1-4月，我国动力电池和储能电池合计产量671.3GWh，同比增长51.0%。储能电池出货占比显著提升，2026年一季度储能锂电池出货225GWh，同比增长139%。 - **材料价格**：2026年以来，碳酸锂和氢氧化锂均价分别上涨60.0%和62.0%，主要受需求增长、产能出清及开工率提升影响。 ## 投资主线 1. **动力电池**：持续高增长，受益于新能源汽车销售增长及技术进步。 2. **储能电池**：出货量显著增长，需求超预期，行业地位和市场空间提升。 3. **锂电材料**：正极材料、负极材料、电解液和隔膜等细分领域表现优于行业水平。 4. **技术革新**：如比亚迪的“闪充中国”战略，提升新能源汽车充电效率和用户体验。 ## 风险提示 - 国内外宏观经济下滑超预期 - 新能源汽车销售不及预期 - 行业政策执行力度不及预期 - 行业竞争加剧 - 细分领域价格大幅波动 - 系统风险 ## 图表目录 - **图1**：2013年以来锂电池指数相对于沪深300表现 - **图2**：2026年以来锂电池指数相对于沪深300表现 - **图3**：锂电池板块营收及增速 - **图4**：锂电池板块净利润及增速 - **图5**：2025年以来锂电池板块营收和净利润增速比对 - **图6**：锂电池板块盈利能力 - **图7**：锂电池板块商誉及增速 - **图8**：锂电池板块在建工程及增速 - **图9**：锂电池板块年度分红、增速及宁德时代分红占比 - **图10**：锂电池板块分红统计 - **图11**：锂电池板块应收账款及增速 - **图12**：锂电池板块存货及增速 - **图13**：锂电池板块合同负债及增速 - **图14**：锂电池板块营收、应收账款等增速比对 - **图15**：锂电池豫股标的总营收及增速比对 - **图16**：锂电池豫股标的总净利润及增速比对 - **图17**：锂电池豫股标的总营收占比 - **图18**：锂电池豫股标的总净利润占比 - **图19**：我国新能源汽车月度销量及增速 - **图20**：我国新能源汽车月度销量占比 - **图21**：比亚迪“闪充中国 改变世界”发布会概况 - **图22**：宁德时代超级科技日新产品概况 - **图23**：我国汽车出口及增速 - **图24**：我国新能源汽车出口占比 - **图25**：比亚迪新能源汽车海外销售、占比及增速 - **图26**：比亚迪新能源汽车销售占比 - **图27**：我国动力和储能电池月度产量及增速 - **图28**：我国新能源汽车动力电池月度装机量及增速 - **图29**：我国新能源乘用车装机占比 - **图30**：我国新能源汽车动力电池三元材料装机占比 - **图31**：我国新能源汽车销售预测及占比 - **图32**：我国锂电池出货量及增速 - **图33**：我国锂电池细分市场占比 - **图34**：我国储能锂电池出货及增速 - **图35**：2022-2026年季度储能锂电池出货量 - **图36**：各省(自治区、直辖市)2026年重点用能行业绿色电力消费比例 - **图37**：我国新型储能累计装机规模 - **图38**：我国储能技术路线比对 - **图39**：我国新型储能累计装机规模预测 - **图40**：电池级碳酸锂价格曲线 - **图41**：氢氧化锂价格曲线 - **图42**：我国锂矿月度进口总量及增速 - **图43**：我国锂矿月度进口均价 - **图44**：我国碳酸锂月度进口总量及增速 - **图45**：我国碳酸锂月度进口均价 - **图46**：锂电池板块PE(TTM)对比 - **图47**：锂电产业上游主要材料开工率概况 - **图48**：锂电产业相关标的估值概况 ## 总结 锂电池行业在2025年和2026年一季度表现出强劲增长，板块整体优于沪深300指数。豫股锂电池标的虽规模较小，但业绩有所改善，预计2026年将实现扭亏。行业高景气度持续，动力电池和储能电池为主要增长动力，产业链价格总体上涨。投资建议围绕动力电池、储能、锂电材料及技术革新主线布局，同时需关注宏观经济、政策执行、竞争加剧及价格波动等风险。