20250707-中国银河-银行业周报_跨境支付规则优化_银行板块表现再创新高_19页_4mb

报告摘要

2025年7月4日，银行板块表现优于市场，周涨幅达3.77%，在全行业中位列第三。其中，股份行和城商行涨幅较为显著。银行板块市净率（PB）为0.70倍，股息率为5.65%，在全行业中位列第二。

CIPS规则修订推动人民币国际化
央行于2025年7月6日就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见。此次修订旨在健全参与者管理机制，提升管理水平和业务发展需求。新规则增强了CIPS吸引力，有助于提高人民币国际影响力，加速人民币国际化进程。银行类CIPS直接参与者将受益于规则优化，拓展跨境人民币支付与金融市场业务空间，完善国际业务布局，同时为实体企业走出去提供更高效的跨境金融服务。
银行板块上涨机会分析
本轮银行板块上涨主要源于以下三个机会：
- 低利率环境下银行红利价值突出：险资持续增持银行股，如平安人寿增持邮储银行H股至13%。银行低波动、低估值、分红稳定，股息率优于债券和理财收益率，对中长期资金具有吸引力。
- 公募低配修复与宽基指数扩容：公募基金对银行股低配现象有望修复，以沪深300为代表的宽基指数扩容也为银行带来增量资金流入，权重股和优质区域行受益显著。
- 银行转债加速转股：中小银行转债加速转股，有助于夯实资本，支撑业务扩张。例如，齐鲁银行宣布触发强赎并提前赎回，中国信达增持浦发银行转债并转股，缓解其资本压力。

银行板块表现：本周银行板块整体上涨3.77%，其中浙商银行、浦发银行、上海银行、民生银行、华夏银行涨幅居前，分别为7.92%、7.6%、7.53%、6.49%、5.55%。
H股表现：本周恒生内地银行指数下跌1.17%，恒生指数下跌1.52%。
估值与股息率：截至2025年7月4日，银行板块市净率为0.70倍，股息率为5.65%，高于全部A股平均水平。
盈利情况：2025年第一季度，上市银行营业收入同比下降1.72%，净利润同比下降1.2%；2024年全年营收同比增长0.08%，净利同比增长2.35%。

推荐银行板块：分析师继续看好银行板块配置价值，维持推荐评级。
重点个股推荐：推荐工商银行（601398）、农业银行（601288）、邮储银行（601658）、南京银行（601009）、齐鲁银行（601665）、苏州银行（002966）、沪农商行（601825）。

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