20230408-华安证券-环保行业周报_CCER方法学征集建议_全国市场有望年内重启_17页_1mb

报告摘要

CCER重启预期增强：生态环境部于2023年3月30日发布《关于公开征集温室气体自愿减排项目方法学建议的函》，表示正在积极推进建设全国统一的温室气体自愿减排交易市场，CCER全国市场有望在2023年内重启。
方法学更新需求迫切：原有方法学体系难以满足当前碳达峰、碳中和目标下的减排要求，多数方法学需更新基准线和额外性论证要求，部分方法学缺乏应用场景和产业政策支持，亟需建立新的方法学体系。
CCER市场前景乐观：CCER作为碳配额市场的重要补充，预计在碳价稳定上行背景下，价格有支撑，长期看涨。

CCER市场建设：
- 生态环境部正在推动全国统一的CCER交易市场建设，公开征集方法学建议。
- 方法学建议可在原有基础上修订，或提出新的方法学，需符合国家产业政策，体现绿色低碳技术发展趋势。
- 方法学建议需在2023年4月30日前提交，内容应清晰、可操作、便于审定与核查，并确保减排量真实、准确、保守。
光伏产业链价格走势：
- 硅料价格延续跌势，致密料价格在每公斤198-205元人民币之间，仍有较大议价空间。
- 组件价格在二季度有上涨预期，随着需求复苏，排产逐步上调。
- 光伏供应链价格整体下降，是行业回归平价上网的正常表现，2023年有望成为需求放量大年。
投资建议：
- 建议关注垃圾焚烧板块，重点关注【瀚蓝环境】和【伟明环保】，其历史业绩优秀，管理水平突出，具备良好的市场格局和增长空间。
- 关注资源再生细分领域，如【高能环境】（聚焦危废后端金属资源化）和【卓越新能】（欧盟双倍减碳认证，生物柴油行业供不应求）。
- 建议关注【芯能科技】，其下游优质客户群体黏性强，自持分布式光伏业务量价齐升，积极布局储能和充电桩新赛道。

CCER市场重启预期：2023年CCER全国市场有望重启，碳价长期看涨，CCER价格有支撑。
光伏价格趋势：硅料价格继续下跌，组件价格在二季度有上涨预期，产业链整体价格下降是回归平价上网的表现。
环保板块表现：本周环保板块跌幅0.4%，跑输上证综指和创业板指数；公用事业板块跌幅0.7%，同样表现不佳。
政策支持：国家发改委等五部门要求码头改建扩建优先采用清洁能源和新能源，推动绿色工艺发展。
地方政策动态：多个省份如广东、广西、云南、青海等发布了2023年新能源项目计划，包括光伏并网、储能建设、绿氢产业等。
公司动态：
- 瀚蓝环境2023年第一季度净利润同比增长约90%。
- 伟明环保具备生活垃圾焚烧核心设备产销能力，ROE表现突出。
- 多家环保企业发布了可转债转股公告，部分公司已启动股份回购计划，如中山公用、德林海、隆华科技等。

行业评级：
- 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
- 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
- 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
公司评级：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%。
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
- 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

余楷丽：华安证券环保公用行业分析师，硕士学历，曾任职于国盛证券，2020及2021年新财富环保行业第四名团队核心成员，2020年新浪金麒麟最佳分析师环保行业第二名、2021年第三名团队核心成员，2021年卖方分析师水晶球奖第五名团队核心成员。

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