20231025-国盛证券-轻工制造_CCER_首批方法学出台_CCER重启进入倒计时_2页_373kb

本报告聚焦中国碳市场的最新发展，重点分析CCER（中国核证减排量）的重启进程。10月24日，生态环境部发布四项温室气体自愿减排项目方法学，覆盖造林碳汇、并网光热发电、并网海上风电和红树林营造，推动《温室气体自愿减排交易管理办法》的落地实施，CCER交易系统重启倒计时。

一、项目方法学分析

1. 林业碳汇：成本优势显著，每吨CO2的去除成本5-50美元，且具备生态和经济双重价值。新方法学在范围（新增竹子造林）、基线时间和土地要求等方面适度放宽，但仍保持高准入门槛，预计对企业资源、技术要求较高。
2. 海洋碳汇：红树林兼具生态保护和固碳功能，我国红树林面积相比历史水平下滑严重，修复潜力大。
3. 可再生能源碳汇：仅纳入海上风电和光热发电，避免对碳价冲击，风电光伏项目占比高，市场接受度高。

二、市场供需预测
第二履约周期我国可流通CCER存量约1000万吨，供需缺口扩大，碳价有望提升。存量项目需按新方法学重新备案，新方法学出台为市场注入活力，增加交易额和项目审批量。

三、投资建议
推荐岳阳林纸、东珠生态、永安林业、福建金森等提前布局碳汇项目的企业，具备规模化开发和技术优势，符合CCER重启后的政策窗口机遇。

四、风险提示
CCER政策推进不确定性；碳汇价格波动风险；项目开发进度风险。

五、总结
本次方法学发布为CCER重启创造前提，预计碳市场与碳价将逐步接轨国际，未来CCER将有效补充碳交易供给，推动相关企业增长。

摘要：中国生态环境部发布四项温室气体减排方法学，涵盖造林、红树林、海上风力发电和光热发电，推动CCER重启。新方法学调整土地规划和基线时间等条件，林业碳汇成本低且具备生态价值，海洋碳汇具有修复潜力，可再生能源碳汇避免对碳价的负冲击。预计碳价有所提升，更多企业将参与进来，市场供需或将加剧，投资机遇集中在具备资源和开发技术的企业。