20250615-华泰期货-宏观周报_上游行业原材料价格波动延续_17页_2mb

宏观周报 2025-06-15 总结

本报告概述2025年6月15日宏观周情况，焦点在期货市场和相关行业。主要内容包括上游原材料价格波动、中游制造业活动、市场定价以及细分行业分析。

• 上游行业: OPEC+减产和巴以冲突导致国际油价显著上行；黑色商品价格因地产低迷而持续回落；焦煤库存周期性下行，铜价小幅上行。
• 中游制造业: 汽车、光伏和化工行业开工率较高；618电商消费临近，需关注下游需求变化。
• 市场定价: 全行业信用利差小幅下行，反映风险偏好略降。
• 细分行业:
  • 农业：棕榈油价格回落，棉花和玉米价格上涨，库存周期性调整。
  • 能源：国际油价大幅上行。
  • 化工：聚乙烯价格下行，对二甲苯库存下降但尿素库存上升。
  • 基建：水泥价格回落，供给上升但仍低于近年水平。
  • 地产：重点城市销售套数明显回落，除广州和成都外。
  • 物流运输：公路货运量上行，航空运输回落。
• 风险因素: 经济政策超预期执行、全球地缘政治冲突可能导致市场不确定性增加。

免责声明：如涉及，详见报告最后一页。

关键观察

总体上，报告强调原材料波动和消费旺季临近的重要性，建议投资者密切监控地缘政治影响和行业库存变化。