20110321-德邦证券-钢铁行业数据周报_原材料价格下跌有助减缓上游压力_18页_1mb

钢铁行业周报总结（2011/3/13-2011/3/20）

核心内容概述

本报告总结了2011年3月13日至3月20日期间，中国及国际钢铁行业的市场表现、原材料价格变化、钢材成本与盈利空间、库存情况以及钢厂调价信息等内容。整体来看，钢材市场出现反弹，但市场情绪仍偏谨慎，原材料价格持续下跌，钢厂盈利空间有所缩减，但下降幅度放缓。库存整体下降，部分品种价格出现上涨。国际钢铁市场保持平稳，部分区域价格略有波动。

主要观点

• 钢材市场反弹：受日本地震影响，钢材现货与期货市场均出现反弹，Myspic综合指数上涨1.6%。螺纹钢、热轧板卷等主要品种价格有所回升。
• 原材料价格下跌：铁精粉、进口矿、焦炭、废钢等原材料价格持续下跌，进一步减轻了钢厂的生产成本压力。
• 盈利空间缩减：虽然钢材价格企稳反弹，但盈利空间仍继续缩减，尤其是螺纹钢和热轧钢。
• 库存明显下降：钢材社会库存整体下降，螺纹和热轧库存降幅较大，表明市场成交有所改善。
• 钢厂调价信息：部分主要钢厂如武钢、宝钢、首钢等调整了4月份的出厂价格，部分品种上调，部分下调，市场存在分歧。
• 国际钢铁市场：国际钢价保持平稳，日本地震对市场影响有限，但部分区域如东南亚、中东进口价格略有波动。
• 投资建议：重点推荐大冶特钢、凌钢股份、宝钢股份、华菱钢铁、st钒钛等公司，认为钢铁行业整体配置价值将缓慢提升。

关键信息汇总

一、钢材市场表现

• Myspic综合指数：3月18日为171.8点，较上周上涨1.6%。
• 螺纹钢：3月18日全国均价为4740元/吨，较上周上涨75元/吨。
• 高线：3月18日全国均价为4736元/吨，较上周上涨58元/吨。
• 热轧板卷：3月18日均价为4887元/吨，较上周上涨101元/吨。
• 冷轧板卷：3月18日均价为5606元/吨，较上周上涨15元/吨。
• 中厚板：3月18日均价为4871元/吨，较上周上涨41元/吨。
• 焊管：3月18日均价为4883元/吨，较上周上涨。
• 无缝管：价格基本平稳。

二、原材料市场

• 铁精粉：唐山地区66%铁精粉湿基不含税价为1020-1040元/吨，与上周持平。
• 进口矿：63.5/63%印度粉矿外盘报价为171美元/吨，较上周下降8美元/吨；PB粉矿报价为166-168美元/吨。
• 焦炭：唐山地区二级冶金焦报价为2030元/吨。
• 废钢：唐山地区炼钢生铁报价为3650元/吨，张家港废钢报价为3650元/吨。
• 海运费：巴西至中国海运费下跌0.258美元/吨，西澳至中国下跌0.215美元/吨。

三、钢材成本与盈利空间

• 钢材成本：3月17日，3.0mm热轧和螺纹钢的平均制造成本分别为3769元/吨和3615元/吨，较上周均下跌26元/吨。
• 盈利空间：3.0mm热轧和螺纹钢的盈利空间分别为29元/吨和90元/吨，较上周分别减少59元/吨和83元/吨。

四、市场库存变化

• 热轧：社会库存为498.176万吨，较上周下降12.851万吨，降幅2.51%。
• 冷轧：社会库存为168.277万吨，较上周下降0.281万吨，降幅0.17%。
• 中板：社会库存为159.204万吨，较上周下降10.473万吨，降幅6.17%。
• 螺纹钢：社会库存为742.919万吨，较上周减少19.836万吨，降幅2.6%。
• 线材：社会库存为240.581万吨，较上周下降9.26万吨，降幅3.71%。

五、钢厂调价信息

• 武钢：4月热轧部分产品上调，取向硅钢上调1000-1200元/吨，镀锌上调50元/吨。
• 宝钢：以平盘为主，部分产品优惠。
• 首钢：中厚板和船板价格下调。
• 其他钢厂：部分产品上调，部分下调，市场存在分歧。

六、市场调查与预期

• 螺纹钢：12%看涨，59%看盘整，29%看跌。
• 热轧板卷：9%看涨，49%看盘整，42%看跌。
• 市场预期：短期内钢材价格可能小幅上行，但后市仍有回调风险。

七、国际钢铁市场

• CRU综合指数：保持平稳，与上周持平。
• 美国：市场小幅上涨，薄板价格继续上涨。
• 德国：市场平稳，薄板价格小幅下跌。
• 欧盟：钢厂价格小幅上涨，进口价格也有所提升。
• 日本：市场受地震影响，但出口价格基本稳定。
• 印度：市场价格小幅波动。
• 中东与东南亚：进口价格略有下降，市场波动性增加。

投资策略建议

• 投资评级：大冶特钢、凌钢股份、st钒钛、宝钢股份、西宁特钢等被重点推荐，投资评级为“买入”或“增持”。
• 行业评级：整体为中性，但随着成本下降和盈利空间改善，配置价值有望提升。
• 操作建议：建议逐步平掉前期空单，布局中期多单，但需控制仓位，避免冒进。
• 事件性机会：日本地震可能短期利好国内高端板材类公司，但对传统螺纹钢等产品影响有限。

结论

总体来看，2011年3月13日至3月20日期间，钢铁行业在原材料价格下跌和市场反弹的双重作用下，呈现企稳态势。尽管钢材价格有所回升，但盈利空间仍受限，市场整体仍偏谨慎。未来钢铁行业上涨的必要条件是盈利能力提升，而原材料价格下跌和下游需求回暖将有助于实现这一目标。投资方面，建议关注重点个股，把握行业配置价值提升的机会。