深度报告-2025-10-22-太平洋证券-化工周报_三代制冷剂R134a价格上涨_橡胶_炭黑等原材料价格下跌或提高轮胎_34页_2mb

2025年10月13日至19日，基础化工行业整体表现弱于大盘，沪深300指数下跌2.22%，基础化工指数下跌5.76%。三代制冷剂R134a价格上涨至5.3万元/吨，涨幅1.89%，主要受配额限制和市场货源紧张影响；而R22价格大幅下跌52.94%。同期，丁苯橡胶、天然橡胶、炭黑、纯碱等原材料价格普遍回落，分别下跌3.08%、2.34%、3.17%和2.64%，有利于降低轮胎生产成本，提升盈利能力。节后轮胎企业开工率显著回升，全钢胎和半钢胎开工率分别达64.52%和72.72%，环比提升超20个百分点。

聚氨酯方面，MDI和TDI价格小幅波动，纯MDI价格微涨，聚合MDI和TDI价格略有回落。农化板块中，草甘膦价格持平，磷肥和尿素价格小幅下行，氯化钾价格微跌。氟化工中，萤石价格略降，氢氟酸稳定，含氟聚合物如PVDF、PTFE价格维持不变。食品添加剂领域，维生素A、E及蛋氨酸价格继续下跌，三氯蔗糖、安赛蜜价格平稳。化纤方面，涤纶长丝各品类价格下降1.8%-2.2%，粘胶和氨纶价格稳定。PVC和钛白粉价格持平或微跌，纯碱库存高企导致价格下行，行业盈利承压。

民爆行业供需格局改善，电子雷管渗透率达95%，行业整合加速，雅鲁藏布江、三峡水运新通道等重大项目有望拉动需求。投资建议关注易普力、江南化工、扬农化工、兴发集团等标的。风险提示包括下游需求不及预期、产品价格波动及安全环保政策趋严。