20210703-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_HJT产业化加速利好核心设备商_持续看好激光黄金赛道_17页_927kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周机械设备行业跟踪报告聚焦于光伏、激光、通用自动化、工程机械、锂电设备等多个细分领域，分析了行业趋势、重点公司动态以及投资建议。整体来看，行业景气度持续提升，技术升级与产能扩张成为主要驱动力，同时部分领域面临一定的风险与挑战。

主要观点

1. 光伏设备

• HJT技术产业化加速：金刚玻璃全资子公司吴江金刚投资建设1.2GW大尺寸半片超高效HJT电池及组件项目，验证了新进入者对HJT技术路线的偏好，预计2021年HJT设备市场扩产10-20GW，2022年将达30GW以上，2020-2022年HJT设备市场空间约310亿元。
• 设备龙头受益明显：重点推荐迈为股份（HJT电池片设备整线龙头）、捷佳伟创（产品线广、协同性强）、金辰股份（PECVD设备新进入者）。
• 技术替代周期：HJT技术有望在2022年占据新增市场80%以上，2023年起将全面替代PERC电池片。

2. 激光设备

• 激光行业为黄金成长赛道：受益于制造业复苏，激光行业景气度不断提升，预计2025年激光切割控制系统市场规模达41.27亿元。
• 控制系统为最优环节：控制系统不受价格战影响，具备更高成长性和盈利水平，重点推荐柏楚电子（中低功率市占率超60%），建议关注锐科激光、大族激光。
• 智能切割头与焊接机器人：柏楚电子在智能切割头与智能焊接机器人领域已取得进展，有望成为新的利润增长点。

3. 通用自动化

• 制造业回暖趋势不变：5月制造业PMI为51%，连续16个月位于枯荣线以上，但较上月小幅回落，显示复苏趋势有所放缓。
• 机器人行业表现亮眼：5月工业机器人产量达3万台/套，同比+50.1%，行业呈现供不应求局面。
• 重点推荐埃斯顿：并表Cloos进军焊接机器人领域，构建全生态产业平台，具备较强竞争力。

4. 工程机械

• 钢材涨价影响减弱：5月挖机行业同比-13%，但市场认为系月度波动，预计Q3末行业增速反弹。
• 盈利端改善超预期：公司毛利率压力低于市场预期，龙头通过集采、规模效应等方式对冲成本上涨，预计Q3毛利率企稳回升。
• 重点推荐三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压：受益于行业复苏与政策支持，具备较强成长性。

5. 锂电设备

• 海内外电池厂扩产明确：LG、宁德时代、亿纬锂能等企业加速扩产，预计2021年内锂电设备制造商将显著受益。
• 重点推荐杭可科技、先导智能、先惠技术：受益于电池厂扩产及海外订单增长，具备较高的市场竞争力。

关键信息

行业趋势

• 光伏行业HJT技术路线加速落地，成为设备商重要增长点。
• 激光行业受益于制造业复苏，控制系统与智能设备需求旺盛。
• 工程机械行业景气度持续，Q3末有望迎来反弹。
• 锂电设备行业进入高景气周期，海内外扩产推动设备需求增长。
• 刀具行业供不应求，民营龙头如欧科亿、华锐精密迎来业绩增长。

重点公司动态

• 三一重工：Q1收入同比+93%，盈利能力显著提升，预计2021-2023年净利润分别为200/226/246亿元。
• 柏楚电子：Q2归母净利润同比增长85%，控制系统业务表现强劲，预计2021-2023年EPS分别为5.57/7.24/9.22元。
• 杰瑞股份：2020年行业低谷期仍实现业绩与订单双增长，预计2021-2023年净利润分别为19.5/25.6/33.5亿元。
• 晶盛机电：Q1净利润同比+110%，盈利能力创历史新高，预计2021-2023年净利润分别为13.92/19.67/26.94亿元。

推荐组合

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期
• 行业周期性波动
• 疫情影响持续
• 行业竞争加剧
• 国际化及数字化战略不及预期
• 油价走势不及预期
• 中美贸易战对原油市场影响
• 半导体设备国产化进展不及预期
• 电池厂扩产低于预期

投资建议

• 整体评级：增持
• 核心逻辑：受益于制造业复苏、技术升级与产能扩张，行业景气度有望持续提升，设备龙头具备较强竞争优势，未来业绩与估值均有较大弹性空间。

重点数据跟踪

• 5月制造业PMI为50.9%，较上月下降0.1pct。
• 5月挖掘机销量27220台，同比-14%。
• 5月制造业固定资产投资完成额累计同比+20.4%。
• 5月工业机器人产量3万台/套，同比+50.1%。
• 5月金属切削机床产量6万台，同比+31.8%。
• 5月动力电池装机量9.8GWh，同比+166%。
• 5月北美半导体设备制造商出货额34.1亿美元，同比+53%。

行业重点新闻

• 比亚迪半导体创业板上市申请获受理，拟募资27亿元。
• 爱旭股份与高景签订3500万片硅片采购合同。
• 天合光能210组件效率达23.03%，刷新世界纪录。
• 利元亨科创板上市，股价涨幅达358.69%。
• 中国中车二季度签订合同金额435.5亿元，最大项目达167.5亿元。