20220724-新湖期货-新湖铁矿石周报_板块或企稳反弹_矿石中期建议逢高沽空_15页_6mb

报告摘要

新湖铁矿石周报总结

核心内容概览

本报告由新湖期货黑色组发布，时间2022年7月24日。报告指出铁矿石板块或企稳反弹，但中期建议逢高沽空。内容涵盖行情回顾、供应、需求、库存及观点分析。

主要观点

行情回顾：
- 周初延续上周悲观氛围，低位震荡运行。
- 周五夜盘受钢厂复产预期影响大幅高开。
- 高炉利润低位有修复迹象，电炉利润已大幅转正。
- 板块淡季压力及需求总量萎缩下反弹空间有限。
- 低品价差持续收窄至近年来相对低位，最便宜交割品切换至主流中品粉矿。
- 9-1价差在周初负反馈下继续走缩，周五夜盘高开后价差有重新走阔迹象。
供应情况：
- 全球发运环比略有增加，整体处于近期偏低水平。
- 澳洲新财年初始发运习惯性回落，巴西稳步回升。
- 淡水河谷下调产量目标，四大矿山年度增量有限。
- FMG预计将在2023年底因Iron Bridge项目投产带来新增量。
- 澳巴以外地区非主流发运量，短期印度仍偏低，乌克兰和伊朗暂无明显增量。
需求分析：
- 铁水产量持续下滑，本周降至220万吨/天以下。
- 高炉开工率和产能利用率均出现环比下降。
- 粗钢、生铁和钢材产量均同比下降，且环比下降。
- 钢厂主动减产，粗钢压减压力主要集中在下半年。
- 粗钢压减幅度可能为1%、3%、5%，分别对应下半年日均产量268.5万吨/天、257.2万吨/天、246万吨/天，环比上半年292万吨/天有8%-16%的回落。
库存情况：
- 港口库存累库166万吨至1.32亿吨，压港船数环比大幅下降。
- 钢厂进口矿库存下降至近年来绝对低位。
- 进口铁矿库消比为37.61%，环比下降0.81%，同比减少2.19%。
- 7月澳巴地区非主流发运量整体以下降为主，但较6月有所增加。

关键信息

供应端

全球发运：
- 第29周（7.11-7.17）全球发运2984万吨，环比略有增加，但整体处于偏低水平。
- 澳洲新财年初始发运回落，巴西稳步回升。
- 澳洲主港发运至中国量环比增加，巴西主港发运至中国量维持稳定。
主要矿山数据：
- 淡水河谷：下调2023财年产量目标至3.10-3.20亿吨，较此前目标减少1000-1500万吨。
- 力拓：保持全年3.2-3.35亿吨产量目标不变。
- BHP：2023财年产量目标为2.78-2.90亿吨，与2022财年相比上沿略有提升。
- FMG：尚未发布财报，预计2023财年因Iron Bridge项目投产带来新增量。

需求端

铁水产量：
- 第30周（7.14-7.20）铁水产量继续大幅下滑至220万吨/天以下。
- 6月粗钢产量9073万吨，同比下降3.3%。
- 6月生铁产量7688万吨，同比增长0.5%。
- 6月钢材产量11842万吨，同比下降2.3%。
粗钢压减：
- 山东粗钢产量不超过7650万吨（去年）。
- 江苏未收到明确限产文件，市场预计压减幅度约为5%，全年压减约500万吨。
- 下半年粗钢产量预计下降8%-16%。

库存端

港口库存：
- 45港铁矿石库存为13194.55万吨，环比增加166.26万吨。
- 压港船数环比大幅下降23艘。
- 贸易矿量7757.67万吨，贸易矿占比0.59%。
- 非贸易矿5436.88万吨，其中澳矿6161.95万吨，巴西矿4422.83万吨，非主流矿2609.77万吨。
钢厂库存：
- 钢厂进口矿库存下降至近年来绝对低位。
- 进口铁矿日耗为266.21万吨，环比下降8.55万吨，同比下降22.79万吨。