20230320-太平洋-东方财富-300059.SZ-东方财富年报点评_财管业务逆势增长_关注今年业绩拐点_5页_1mb

东方财富（300059）年报点评总结

核心内容

东方财富发布2022年年报，总营业收入为124.86亿元，同比下降4.65%；归母净利润为85.09亿元，同比下降0.51%；ROE为13.06%，同比下降6.36个百分点。尽管整体营收略有下滑，但公司在证券服务业务方面表现出较强的增长韧性。

主要观点

1. 证券服务业务逆势增长

• 证券服务收入：2022年东方财富证券服务总收入为78.56亿元，同比增长2.21%，占营业总收入的62.93%，超出市场预期。
• 增长驱动：证券经纪业务和利息净收入分别增长4.17%和5.09%，成为主要增长来源。
• 市场份额提升：东方财富全年股基交易额达19.24万亿元，市场份额有所提高，显示出其在竞争激烈的市场中保持优势的能力。

2. 投资规模增长显著

• 交易性金融资产：截至2022年底，公司交易性金融资产规模达633.46亿元，较年初增长88.69%。
• 投资收益：实现投资收益16.36亿元，同比增长123%。主要受益于债券类项目的稳定收益和权益市场回暖。

3. 基金销售业绩承压

• 基金销售规模：2022年天天基金销售规模为20133.43亿元，同比减少10.06%；非货币基金保有规模为5845亿元，同比减少13.27%。
• 移动端表现：天天基金APP日活跃用户数为213.66万，同比下降32.1%。
• 市场竞争加剧：由于投顾服务上线较晚，同行业平台发展成熟，用户选择偏好波动，导致用户流失和市场份额下降。

4. 研发投入持续加码

• 研发投入：2022年研发投入为9.36亿元，同比增长29.25%。
• 研发占比：研发投入占营业收入比重提高1.93个百分点至7.49%。
• 技术布局：公司计划加强大数据平台研发和人工智能科技应用，以提升用户访问量、粘性和服务优势，进一步巩固流量壁垒。

5. 2023年业绩展望

• 市场复苏预期：随着资本市场制度完善和投资者情绪修复，东方财富证券服务业务有望进一步提升市场占有率。
• 综合金融布局：公司将加快拓展私募基金和保险经纪业务，打造财富管理全牌照。
• 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为0.85元、1.01元、1.16元，对应2023年PE为26.03倍，调高为“买入”评级。

关键信息

• 目标价：未明确给出，但基于盈利预测和PE估值，公司估值存在提升空间。
• 股票数据：
  • 总股本/流通：13,214/11,089百万股
  • 总市值/流通：268,380/225,211百万元
  • 12个月最高/最低价：26.90元/15.37元
• 风险提示：
  • 用户流失加剧
  • 市场波动加大
  • 长端利率下行
  • 行业政策变动
  • 海外风险加剧

投资评级

• 行业评级：看好（预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上）
• 公司评级：买入（预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上）

财务指标预测

销售团队联系方式

研究院信息

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