20180318-太平洋-电气设备行业周报_动力电池2月装机同比大增_光伏初现回暖趋势_18页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了电力设备与新能源行业的近期走势及投资建议，涵盖新能源汽车、新能源发电、工控储能和电力设备四个子行业。报告指出，尽管部分细分领域出现回调，但整体行业仍保持增长态势，特别是新能源汽车和风电板块表现突出。同时，光伏行业虽面临成本压力，但高效产品需求上升，预计将在3月底至4月初迎来市场回暖。

主要观点

新能源汽车

• 市场表现：新能源车板块表现优于大盘，细分领域中隔膜涨幅最大，达8.49%。
• 动力电池装机量：2018年2月动力电池装机量同比大幅增长357%，CATL市场占有率超过50%，成为全球动力电池龙头。
• 行业分化：预计2018年行业将开始真正分化，产能出清趋势明显，一季报将反映公司间的差异。
• 投资建议：重点推荐具备全球龙头素质的优质公司，如天赐材料、宏发股份、三花智控、璞泰来、新纶科技。

新能源发电

• 光伏行业：10个应用领跑者基地中8个项目的最低电价信息公布，制造端成本压力加剧，高效产品供不应求，低端产品过剩。
• 价格走势：硅料和硅片价格止跌企稳，预计630抢装潮将提前到来，市场将在3月底至4月初回暖。
• 投资建议：推荐单晶龙头隆基股份、硅料龙头通威股份，以及具有户用分布式渠道优势和扶贫资源的企业阳光电源、正泰电器。

工控储能

• 市场规模：2017年中国自动化产品市场规模达1188亿元，同比增长16.9%，预计2018-2020年年均复合增速为8.5%。
• 行业逻辑：本轮工控行业回暖与2010年不同，是消费升级和新兴产业发展的结果，需求回暖、进口替代、产业升级构成长期向好逻辑。
• 投资建议：推荐运动控制类产品企业，如汇川技术、信捷电气、英威腾。储能方面推荐阳光电源、南都电源、科陆电子。

电力设备

• 行业趋势：电网投资增速趋于平稳，从高速发展向高质量发展转变，更加注重配、用电侧。
• 新电改进展：售电侧放开、输配单价改革、增量配电网放开有序推进，预计2018年电改将取得新突破。
• 投资建议：推荐低估值行业龙头国电南瑞。

关键信息

市场数据

• 新能源车板块：本周涨幅优于大盘，风电表现最佳，上涨2.78%。
• 动力电池装机：2月装机量1.02GWh，同比大幅增长357%，三元电池占比55%，磷酸铁锂占比39%。
• 新能源积分：比亚迪、北汽、吉利获得新能源积分最多，长城和力帆面临较大油耗压力。
• 钴价上涨：国内钴产品价格持续上涨，电钴价格达到65.5万元/吨，四氧化三钴价格达48万元/吨。

行业趋势

• 光伏：高效产品需求上升，630抢装潮提前，价格企稳。
• 风电：市场回暖，弃风改善，分散式和海上风电超预期。
• 工控：需求回暖、进口替代、产业升级推动行业长期增长。
• 储能：光储一体化市场发展迅速，价格下降趋势明显。

投资建议

• 新能源汽车：推荐天赐材料、宏发股份、三花智控、璞泰来、新纶科技。
• 新能源发电：推荐隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器。
• 工控储能：推荐汇川技术、信捷电气、英威腾、阳光电源、南都电源、科陆电子。
• 电力设备：推荐国电南瑞。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电改不及预期
• 新能源政策不及预期

投资评级说明

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