20210224-开源证券-电气设备行业点评报告_1月国内电动车销售_动力电池装机两旺_3页_468kb

电气设备行业总结

核心内容

2021年1月，中国电动车销量和动力电池装机量均实现显著增长，显示出新能源汽车产业链的强劲发展势头。整体行业表现优于预期，投资评级为“看好（维持）”，表明市场对行业未来增长持乐观态度。

主要观点

• 新能源汽车销量增长显著：
  2021年1月，国内电动车销量达17.9万辆，同比增长238.5%，环比下降27.8%。其中，乘用车销量为17.2万辆，同比增长259%，环比下降24%。EV乘用车销量14.3万辆，同比增长320%；PHEV销量2.8万辆，同比增长107%。

• 市场格局稳定：
  A00级和B级车型仍是市场主力，A00级EV销量5.96万辆，占比43%，同比增长24个百分点；B级EV销量3.3万辆，占比24%，同比增长10个百分点。

• 车企表现分化：
  上通五菱销量3.85万辆，同比增长2617%，环比下降6%，市占率23%居首；比亚迪销量2.03万辆，同比增长178%，环比下降28%，市占率12%；特斯拉中国销量1.55万辆，同比增长491%，环比下降35%，市占率9%；新势力品牌如蔚来、小鹏、理想销量分别为0.72、0.6、0.54万辆，表现依然亮眼。

• 车型销量亮点：
  宏光MINI销量3.68万辆，环比增长14.5%；Model3销量1.38万辆，环比下降41.9%；比亚迪汉EV销量0.93万辆，环比增长3.2%；ModelY销量0.16万辆，未来增长潜力被看好。

• 动力电池装机量增长：
  2021年1月动力电池装机量为8.7GWh，同比增长273.9%，环比下降33.1%。预计全年动力电池装机量将达217-290GWh，显示出行业高增长态势。

• 动力电池类型分布：
  1月三元电池和LFP电池装机量占比分别为62%和37%，LFP电池占比环比下降16个百分点，主要受纯电客车和纯电动专用车装机量下降影响。

• 企业市场份额：
  宁德时代装机量4.62GWh，市占率53%，排名首位；比亚迪装机量1.13GWh，市占率12%，排名第二；中航锂电、LG化学、国轩高科分别排名第三至第五，行业前五格局基本稳定。

关键信息

• 受益标的：
  宁德时代、恩捷股份、天赐材料、新宙邦、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、比亚迪、科达利、三花智控、宏发股份。

• 风险提示：
  新能源汽车销量不及预期、新能源汽车政策存在不确定性。

估值与评级说明

• 投资评级：
  证券评级包括买入、增持、中性、减持；行业评级为看好、中性、看淡。本报告行业评级为“看好（overweight）”，预计行业表现将超越整体市场。

• 评级标准：
  基于报告日后6-12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，不同市场使用不同基准指数（如A股为沪深300，美股为标普500等）。

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