20221027-西南证券-东方电热-300217.SZ-合同负债增长近三倍_保障业绩高速增长_4页_1mb

合同负债增长近三倍，保障业绩高速增长总结

核心内容

公司发布2022年三季报，前三季度实现营收26.67亿元，同比增长27.72%，归母净利润为2.36亿元，同比增长190%，扣非净利润2.17亿元，同比增长160%。三季度营收9.37亿元，归母净利润0.9亿元，扣非净利润0.83亿元，环比增长显著。业绩高速增长主要得益于多晶硅行业高景气、新能源汽车产销增长、锂电池预镀镍钢基带材料国产替代需求增强。

主要观点

• 业绩增长强劲：公司前三季度归母净利润同比增长190%，扣非净利润增长160%，显示公司盈利能力显著提升。
• 合同负债增长：公司前三季度合同负债达14.7亿元，同比增长165%，环比增长近5亿元，反映出未来业绩增长的确定性。
• 新能源装备业务放量：多晶硅还原炉和冷氢化用电加热器新签订单超20亿元，在手订单超30亿元，预计四季度设备交付高峰将带来持续增长。
• 预镀镍钢基带业务前景良好：公司与东山精密签订5万吨采购协议，技术与规模领先，第二条预镀镍生产线投产将增强产品性能，缓解产能紧张，加速国产替代。
• 公司发展信心：公司拟使用自有资金回购股份用于股权激励，彰显对未来发展信心，有助于吸引和留住核心人才。
• 盈利预测与投资建议：预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.6/5.2/6.3亿元，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

基础数据

财务分析指标

风险提示

• 市场需求下滑的风险
• 原材料价格波动风险
• 技术未达预期的风险

投资建议

公司未来业绩增长确定性高，预计2022-2024年归母净利润分别为3.6/5.2/6.3亿元，维持“买入”评级。

分析师信息

• 分析师：韩晨
• 执业证号：S1250520100002
• 电话：021-58351923
• 邮箱：hch@swsc.com.cn

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上

• 持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间

• 中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间

• 回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间

• 卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上

• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间

• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5%以下

重要声明

• 本报告由西南证券发布，内容基于合法合规渠道的数据和分析师的职业判断。
• 报告仅供签约客户使用，不构成投资建议。
• 报告中的信息和意见仅反映发布当日的判断，不构成对任何个人的投资建议。

附注

本报告须注明出处为“西南证券”，且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告及附录的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。