20171106-中国银河-电力行业_中美核电巨头联手开发第四代核电技术_19页_1mb

报告摘要

中美核电巨头联手开发第四代核电行业研究报告总结

核心内容

本报告发布于2017年11月6日，聚焦电力行业，重点分析了行业指数表现、煤炭市场动态、投资建议以及行业重大事件。报告指出，尽管电力行业整体表现疲软，但部分子行业如核电、水电展现出一定潜力。

主要观点

行业整体表现：电力行业指数上周下跌1.86%，跑输大盘；火电和水电板块均出现下跌，新能源发电跌幅较小。
煤炭市场动态：下水煤价格下跌，但国际煤价有所回升；秦皇岛煤炭库存小幅上升，但整体需求疲软，煤价上涨缺乏动力。
投资建议：
- 火电方面，推荐电价敏感度高的标的如华电国际、建投能源，建议关注皖能电力、赣能股份、吉电股份。
- 水电方面，推荐长江电力，其业绩稳定、分红率高，同时关注黔源电力、桂冠电力、川投能源等业绩弹性较大的标的。
重大事件：
- 中美核电巨头联手开发第四代核电技术，尤其是行波堆技术，具备高效、环保、安全等优势。
- 海上风电项目进展，部分公司如大唐发电和节能风电正在推进相关项目。
- 国内核电发展仍处于重要机遇期，未来10至15年核电有望继续发挥重要作用。

关键信息

一、行业指数表现

上证综指：-1.32%
沪深300：-0.73%
公共事业行业指数：-2.55%
电力行业指数：-1.86%
环保工程及服务指数：-3.13%
燃气指数：-2.54%
水务指数：-4.66%

二、电力个股涨跌幅

涨幅前五名：
- 600719.SH 大连热电：+5.56%
- 601985.SH 中国核电：+2.23%
- 000531.SZ 穗恒运A：+2.09%
- 000601.SZ 韶能股份：+2.02%
- 601991.SH 大唐发电：+1.80%
跌幅前五名：
- 000862.SZ 银星能源：-11.18%
- 600995.SH 文山电力：-9.67%
- 600995.SH 建投能源：-9.05%
- 600726.SH 华电能源：-8.85%
- 000899.SZ 赣能股份：-8.44%

三、推荐组合表现

进攻型组合：
- 建投能源：-9.05%
- 中国核电：+2.23%
- 大唐发电：+1.80%
- 组合累计收益率：-9.07%
稳健型组合：
- 华能国际：-2.77%
- 华电国际：-3.22%
- 长江电力：-0.06%
- 组合累计收益率：+4.92%

四、煤炭数据

山西大混（5000大卡）：597元/吨，周环比-3.2%，月环比-5.2%，年同比-4.5%
国际煤价：
- 澳大利亚纽卡尔斯动力煤现货价：99.4美元/吨，周环比+2.1%，年同比-9.4%
秦皇岛煤炭库存：708万吨，周环比+0.4%，月环比-1.2%，年同比+48.3%
坑口煤价：
- 大同优混：720元/吨，周环比-2.3%，月环比-3.6%，年同比-1.4%
- 山西优混：694元/吨，周环比-2.4%，月环比-3.7%，年同比-1.4%
- 包头动力煤：422元/吨，周环比-1.2%，月环比-1.4%，年同比+12.5%
- 开滦动力煤：511元/吨，周环比-4.1%，月环比-6.6%，年同比-6.2%
- 大同动力煤：525元/吨，周环比-2.8%，月环比-2.8%，年同比+1.0%
- 滕州动力煤：640元/吨，周环比0.0%，月环比0.0%，年同比-9.9%
- 淮南动力煤：590元/吨，周环比0.0%，月环比0.0%，年同比-6.3%

五、投资建议

火电板块：
- 推荐：华电国际、建投能源
- 关注：皖能电力、赣能股份、吉电股份
水电板块：
- 推荐：长江电力
- 关注：黔源电力、桂冠电力、川投能源

行业动态

中美核电巨头联手开发第四代核电技术，尤其是行波堆技术，该技术具有高效、环保、安全等优势。
国内海上风电项目开始进入爬坡阶段，部分公司如大唐发电、节能风电正在推进海上风电项目。
国家能源局指出，未来10至15年仍是中国核电发展的重要机遇期。
23个国家和地区正逐步淘汰煤电，近5000亿美元资产已撤出。
“一带一路”沿线国家有大量中国参与建设的煤电厂。

公司公告

国投电力：董事郭启刚辞职
穗恒运A：参与国企联合发展基金
郑建平：辞去公司董事、副董事长职务
凯迪生态：收到湖北证监局行政监管措施决定书
桂东电力：新增借款超上年末净资产40%
哈投股份：披露全资子公司江海证券10月财务数据
哈投股份：解除担保
吉电股份：使用闲置募集资金购买理财产品
滨海能源：重大资产重组继续停牌
浙能电力：增资控股巴西圣西芒水电站项目
川投能源：收到证监会反馈意见
长江电力：兑付超短期融资券
长江电力：独立董事对关联担保发表意见
华能国际：公开发行公司债券
节能风电：阳江南鹏岛海上风电项目获得核准
桂冠电力：股东减持计划实施
大唐发电：审议通过第三季度报告、吸收合并议案
深圳能源：参与股权竞拍、设立燃气平台公司、提供担保
长源电力：中华山二期风电项目获得核准、董事会决议、增资全资子公司
天富能源：天富发电厂一期工程1号机组试运行成功
韶能股份：增资控股江西省华丽达实业有限公司、部分股份质押
新能泰山：为房地产项目提供担保、计提资产减值准备
文山电力：日常关联交易公告
闽东电力：审议通过三季报、内部控制评价方案、精准扶贫项目
红阳能源：控股股东提供最高额保证担保
内蒙华电：可转换公司债券募集资金分析
华电国际：计提资产减值
三峡水利：会计政策变更

评级标准

行业评级：
- 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上
- 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报
- 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当
- 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上