20150316-安信证券-商贸零售_全面加码教育产业投资布局_重点关注跨境电商+国企改革投资机会__14页_1mb

商贸零售行业动态分析总结（2015年03月16日）

核心内容

本报告聚焦2015年3月商贸零售行业的投资机会，重点关注教育产业投资布局、跨境电商发展以及国企改革三大主题。同时，对行业表现、个股涨跌幅、网站流量变化、重点公告及盈利预测等进行了详细分析。

主要观点

1. 教育产业投资布局全面加码

• 新南洋：公司定位发生重大变化，成为上海交大教育资产证券化平台，发起10亿教育产业投资基金，重点布局K12、国际教育、职业教育及互联网教育领域，市值成长空间显著。
• 全通教育：把握K12市场核心资源，通过校讯通进入校园市场，推出智阅卷系统提升教师粘性，推动学生触网，实现家长付费模式，占据K12市场重要卡位。
• 洪涛股份：并购O2O考研培训NO1.的跨考教育，构建“用户、培训、认证、就业”四大产业布局，强化职业教育培训市场地位。

2. 跨境电商在产业互联趋势下快速发展

• 物产中大：作为流通4.0龙头，主攻跨境电商，目标三年内实现50亿美金外贸服务量，目标市值500亿。
• 小商品城：依托义乌外向型经济，搭建网上专业市场“义乌购”，推动线下4000亿交易规模线上转化，未来或切入第三方支付，拓展互联网金融模式。
• 浙江东方：作为浙江国贸龙头，提供供应链集成服务，具备商贸流通、生产制造、房地产及类金融投资优势，是主题投资标的。

3. 国企改革成为两会后核心投资主题

• 国务院成立专门国企改革领导小组，推动混合所有制改革、资产证券化、同类企业合并等措施。
• 上海国资企业如百联股份、光明乳业、银座股份等相继停牌或进行股权划转，改革预期强烈。
• 推荐标的包括物产中大（流通+金融+生产平台）、兰生股份（FESCO证券化预期）、老凤祥（激励机制改善）、上海物贸（存量资产价值挖掘）、第一医药（壳资源）。

关键信息

行业表现

• 安信商贸零售指数：本周绝对收益为4.07%，相对收益为0.07%，整体表现优于大盘。
• 细分行业指数：
  • 教育指数：本周绝对收益0.10%，相对收益2.74%；年初至今绝对收益26.49%，相对收益22.49%。
  • 专业市场指数：本周绝对收益6.31%，相对收益2.32%；年初至今绝对收益6.31%，相对收益2.32%。
• 主题指数：
  • 国企改革指数：本周绝对收益3.14%，相对收益-0.86%；年初至今绝对收益11.05%，相对收益8.67%。
  • 成长指数：本周绝对收益9.57%，相对收益5.57%；年初至今绝对收益24.67%，相对收益22.29%。

个股表现

• 安信零售涨幅前五：新南洋（+31.39%）、全通教育（+23.51%）、长百集团（+22.29%）、武汉中商（+19.15%）、深赛格（+15.25%）。
• 安信零售跌幅前五：步步高（-6.05%）、苏宁云商（-3.41%）、东百集团（-2.99%）、深国商（-2.17%）、文峰股份（-2.04%）。
• 安信贸易涨幅前五：新华锦（+16.43%）、浙江东方（+10.46%）、*ST成城（+10.10%）、弘业股份（+7.88%）、东方创业（+5.09%）。
• 安信贸易跌幅前五：如意集团（-12.64%）、中国医药（-1.39%）、五矿发展（-1.10%）、汇通能源（-0.93%）、上海物贸（-0.85%）。

流量监测

• 本周电商网站流量排名前三为亚马逊（326898万）、淘宝（197748万）、天猫（64410万）。
• 流量上升：淘宝、京东、当当、唯品会、步步高、义乌购。
• 流量下降：亚马逊、梅西百货、苏宁、百联E城、王府井、中央商场、海宁皮城、银座股份、友阿股份。

风险提示

• 国企改革政策落地时间存在不确定性。

投资评级

• 投资评级：同步大市-A，维持评级。

重点公告

• 红旗连锁：2014年营收47.6亿元，净利润1.7亿元，基本每股收益0.2元/股。
• 新南洋：计划停牌一天，拟增资1亿元及参与设立10亿教育产业投资基金。
• 兰生股份：2014年净利润5.3亿元，同比增长930.7%，基本每股收益1.3元/股。
• 宏图高科：预计2015年第一季度净利润为1.31亿-1.48亿元，同比增长130%-160%。
• 浙江东方：出资1.5亿元认缴教育股权投资基金。

总结

本报告强调了教育产业、跨境电商及国企改革三大投资主线，分析了相关企业的发展战略与市场表现。教育板块受益于政策红利及“互联网+教育”模式创新，跨境电商在产业互联趋势下迎来发展机遇，国企改革则成为两会后的重要投资主题。同时，报告提供了详细的行业指数、个股涨跌幅、网站流量变化及盈利预测信息，为投资者提供了全面的参考。