20180128-太平洋-有色钢铁行业周报_看好美元弱势及通胀预期下的板块机会_34页_2mb

报告摘要

有色钢铁行业周报总结

核心内容

本周有色钢铁行业整体表现强劲，尤其在工业金属和贵金属板块。美元指数因多重因素影响周跌1.682点，跌破90大关，非美货币及黄金等贵金属走强。与此同时，铜、镍、铅、锌等工业金属价格也出现不同程度的上涨，而铝价则在震荡偏弱中运行。钢铁板块因补库行情仍在持续，市场关注业绩超预期的企业。

主要观点

美元弱势与非美货币走强
- 美元因美国政府停摆、财政部长支持弱势美元、欧洲央行偏鹰派立场以及欧美经济数据的不一致表现而持续下跌。
- 非美货币及黄金等贵金属受益于美元走弱，表现强劲。黄金价格周涨幅1.54%，为2016年8月以来最高。
- 在特朗普贸易保护主义下，美元弱势可能持续，非美货币及贵金属有望继续走强。
铜板块走势
- 铜价受弱势美元支撑，但LME铜库存周环比增加46.05%，压制了铜价上涨空间。
- 中国12月精炼铜产量同比增16.7%，但废铜进口量同比下滑19.8%，国内废铜供应短期难以弥补进口量。
- 铜价上涨刺激铜矿复产，但项目投产周期较长，短期内对铜价影响有限。
- 供需基本面总体对铜价有利，持续看好铜板块。
电解铝走势
- 铝价在宏观因素和下游需求短期回升的驱动下略有上涨。
- 电解铝库存和铝棒库存下降，但春节期间冶炼企业持续生产，加工企业放假，导致库存难以大幅下降。
- 原料端支撑减弱，预计铝价短期内难以复苏。
其他工业金属走势
- 镍价因美元走弱和短缺预期走强，周涨幅达6.98%。
- 锌价因全球供应缺口和国内加工费偏低而走强。
- 锡价受缅甸矿供应下降及印尼出口受限影响，表现强劲。
- 工业金属整体基本面较好，在通胀预期升温及美元弱势背景下，有色板块配置价值较高。
钢铁板块走势
- 钢铁补库行情仍在继续，钢厂库存下降，社会库存上升。
- 企业年报密集预披露，全年利润增幅巨大，但四季度业绩尚未完全释放。
- 建议重点配置业绩超预期的企业，如太钢不锈等。

关键信息

美元指数：周跌1.682点，跌破90，达到2014年底以来最低。
黄金价格：周涨幅1.54%，触及1354.95美元/盎司，为2016年8月以来最高。
LME铜库存：周环比增加46.05%，达到309,125吨。
废铜进口：中国12月废铜进口量同比下滑19.8%，预计2018年国内废铜供应量为167万吨，仅为2017年全年进口量的一半。
钢铁库存：钢厂库存减少44.21万吨，社会库存增加40.38万吨，同比仍少约12%。
行业数据：
- 铜：LME铜价周涨幅0.2%，长江现货铜价周跌幅0.47%。
- 铝：LME铝价周涨幅0.56%，长江现货铝价周涨幅0.77%。
- 镍：LME镍价周涨幅6.98%，长江现货镍价周涨幅4.90%。
- 锌：LME锌价周涨幅2.00%，长江现货锌价周涨幅0.00%。
- 铅：LME铅价周跌幅0.10%，长江现货铅价周涨幅0.52%。
- 锡：LME锡价周涨幅4.31%，长江现货锡价周涨幅1.03%。