20180128-川财证券-有色金属行业周报_库存扰动铜价震荡_美元走弱黄金上行_14页_652kb

有色金属行业周报总结（20180128）

核心内容概述

本报告分析了2018年1月28日前一周有色金属行业的市场表现及行业动态，重点包括铜、铝、黄金等主要金属的价格走势、库存变化及影响因素。同时，报告也涵盖了贵金属、稀土及小金属的市场情况，以及相关公司动态和风险提示。

主要观点

铜市场

• 库存上涨：LME铜库存突然上涨46.05%，主要由于釜山、巴生、鹿特丹及高雄仓库库存增加。
• 价格震荡：受库存上涨及统计局公布的2017年12月精炼铜产量上升影响，LME铜价一度跌至7000美元/吨以下。
• 短期反弹：随着美国、欧元区及中国经济的预期增强，铜价止跌反涨。
• 中长期展望：由于供给增产周期长、产量有限，叠加下游需求稳中有升，铜价有望企稳。

铝市场

• 产量下降：2017年12月氧化铝产量同比下滑11.8%至526.1万吨，主因环保限产及供给侧改革。
• 铝价回暖：原铝价格先跌后涨，因环保督察趋严和产能置换政策明确，市场预期有所改善。
• 需求影响：春节临近，下游需求低迷，但供给端紧缩和行业改革红利支撑铝价上行。

黄金市场

• 价格上行：本周黄金价格上涨1.81%，主要受美元走弱影响。
• 美元波动：美国财长支持美元走低，推动金价上涨；但特朗普表态支持美元走强，略微打压金价。
• 宏观经济因素：美国政府短期关门风险、欧元走强及通胀预期上升，支撑金价高位震荡。

关键信息

市场综述

• 沪深300指数：本周上涨2.24%。
• 有色金属指数：上涨2.10%，在28个子行业中排名第10。
• 子板块表现：
  • 稀有金属：+1.95%
  • 黄金：+4.15%
  • 工业金属：+2.16%
  • 磁性材料：-1.25%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：兴业矿业（+15.73%）、锡业股份（+14.90%）、华友钴业（+12.75%）、东方钽业（+11.95%）、合盛硅业（+11.89%）
  • 跌幅前五：宁波韵升（-6.90%）、盛和资源（-5.16%）、江丰电子（-4.56%）、赣锋锂业（-3.99%）、洛阳钼业（-3.95%）

行业动态

• 政策调整：中国国土部简化矿产资源审批流程，提高效率，强化资源管理。
• 产量变化：塔吉克斯坦铝产量连续6年下降，2017年为10.3万吨；中国氧化铝产量下滑，锌产量上升。
• 国际动态：
  • 美国对进口洗衣机和太阳能产品征税。
  • 欧洲央行维持利率不变，欧元走强。
  • 俄罗斯铝、镍出口同比下滑，铜出口上升。
  • 刚果民主共和国新采矿法草案通过，可能对钴矿征收双重税。

公司动态

• 业绩预增：多家公司2017年净利润大幅增长，如紫金矿业、华友钴业、北方稀土等。
• 战略合作与投资：华友钴业与浦项钢铁合作；沃尔核材设立新合伙企业投资新能源、新材料行业。
• 股权收购：中矿资源收购刚果（金）Sase Mining Sarl 95%股权，交易基础对价2.5亿美元。

风险提示

1. 上游矿业复产或增产节奏超预期：可能导致供给增加，影响金属价格。
2. 环保力度不及预期：环保核查可能导致限产或停产，影响生产与供应。
3. 下游需求低于预期：若需求不及预期，可能影响加工企业销售及公司业绩。

行业评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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