20211212-美尔雅期货-PVC周报_缺乏利好支撑_主力移仓延续弱势_20页_1mb

报告摘要

PVC市场周报总结（2021年12月12日）

核心内容概览

本周PVC市场整体表现疲软，价格重心下移，期货震荡下行，基差收窄，市场情绪偏弱。供给端相对稳定，但存在货源分布不均的问题；需求端受季节性影响，北方地区需求放缓，南方地区维持正常水平；库存端整体去库速度不及往年，市场对年前需求预期偏淡；出口方面，台塑1月报价有下降预期，出口需求或将减弱。整体来看，短期PVC市场延续弱势震荡，中期需求转弱预期明显。

主要观点

价格走势：
- 现货价格持续回落，华东电石法PVC价格为8865元/吨（-45），乙烯法PVC价格为9500元/吨（-325）。
- 期货市场震荡下行，主力合约移仓至05合约，基差小幅扩大，现货仍处于升水状态。
- 1-5价差缩小，乙烯法与电石法价差维持在正常区间。
供给端分析：
- PVC企业整体开工负荷小幅下降，电石法和乙烯法开工率分别为79.53%和65.55%。
- 检修损失量小幅下降，下周暂无计划检修，预计开工负荷维持偏高水平。
- 电石价格下降，对成本端形成一定支撑，但外购电石法企业亏损增加，乙烯法企业亏损减少。
需求端分析：
- 下游整体开工未有明显变化，北方地区需求放缓，部分企业提前进入假期。
- 地产需求短期难有好转，多数企业保持观望态度，备货积极性不高。
- 出口方面，当前出口订单交付支撑国内市场，但未来新订单增长存在不确定性。
库存端分析：
- 华东/华南库存同比处于高位，11-12月社会库存去化速度不及往年。
- 上游库存小幅增加，中下游库存去化，社会总库存小幅下降。
市场策略：
- 短期基本面变化不大，成本端有支撑，但中期需求有转弱预期，盘面将延续弱势震荡。
- 关注主力移仓至05合约，以及前期低位支撑。