20220102-美尔雅期货-PVC周报_需求缺乏驱动_短期底部震荡为主_20页_1mb

PVC市场周报总结（20220102）

核心内容概述

本周PVC市场整体呈现底部震荡态势，供需基本面变化不大，短期内缺乏明显的上涨驱动力。供给端维持高位，需求端则受到春节临近和天气寒冷的影响，终端刚需有所转弱，市场情绪偏向谨慎。

主要观点

1. 价格走势

• 现货价格小幅下行：国内PVC现货价格略有下降，华东电石法PVC价格为8500元/吨（-105），乙烯法PVC价格为9025元/吨（-75）。
• 期货偏弱震荡：PVC期货05合约收于8321元/吨（-168），基差小幅扩大，现货处于小幅升水状态。
• 月间价差缩小：1-5价差继续缩小，乙电价差变化不大，处于正常区间。

2. 供给端分析

• 开工率小幅提升：PVC行业整体开工负荷为77.24%（+1.22%），电石法开工率81.37%（+2.26%），乙烯法开工率61.98%（-2.63%）。
• 检修损失量减少：本周检修损失量为2.793万吨，较上周减少0.084万吨，下周暂无检修计划，预计检修损失量进一步减少。
• 电石价格下跌：电石价格继续下调，乌海电石出厂价为4500元/吨（环比-100元/吨），电石成本支撑作用减弱，市场观望情绪浓厚。

3. 需求端分析

• 下游开工未明显变化：北方地区受天气影响，开工不稳定；南方地区开工变化不大，整体维持在55%-68%区间。
• 终端需求转弱预期：随着春节临近，终端刚需预计转弱，部分中小企业可能提前放假，型材开工率较低，市场看淡情绪明显。
• 出口需求放缓：出口新接订单不多，出口量预计环比减少，出口利润下降，内外需共振格局难以再现。

4. 库存端分析

• 社会库存维持低位：华东/华南仓库库存超过去年同期，但11-12月未明显去化。
• 库存小幅增加：本周上游库存小幅下降，仓库库存小幅增加，社会总库存环比增加，市场普遍维持周转库存。

关键信息

• 供给端：电石供应充足，PVC企业开工率维持高位，但销售压力较大。
• 需求端：终端需求短期难有好转，出口订单有限，对国内市场支撑有限。
• 库存端：社会库存维持低位，但市场对年前需求看淡，企业与商家以周转为主。
• 成本端：电石价格持续下跌，一体化氯碱企业利润小幅增加，外购电石企业仍处亏损状态。
• 市场策略：短期内PVC市场将维持底部震荡格局，后期需重点关注终端备货及电石成本变化。

后续关注重点

1. 宏观地产政策变化：政策调整可能对下游需求产生重要影响。
2. 黑色系消息：如煤炭、原油等原材料价格波动可能对PVC成本端造成冲击。
3. 电石成本变化：电石价格走势将直接影响PVC企业的利润空间和市场情绪。
4. 终端备货情况：年前终端企业是否积极备货将是影响短期价格的重要因素。

总结

综合来看，PVC市场在短期内缺乏明显上涨动力，供给端维持高位，需求端受季节性因素影响，预期转弱。电石价格下跌导致成本支撑不足，出口订单有限，市场整体情绪偏谨慎。短期内，PVC价格或将继续震荡，后期需密切关注终端备货和电石成本的变化，以判断市场走势。