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PVC市场周报总结（20220710）

核心内容概述

本周PVC市场整体延续弱势，价格重心下移，期货市场持续回落，供需基本面偏弱，库存压力较大，且宏观面不确定性仍存。整体来看，短期PVC市场或将维持偏弱震荡态势，远期或在“金九银十”需求边际好转下出现有限反弹。

主要观点

• 价格表现：PVC现货价格继续下跌，期货价格也同步回落，市场信心不足。
• 供给端：电石法与乙烯法PVC开工率略有提升，但受电石法企业检修影响，整体开工仍偏弱。电石价格涨跌互现，成本支撑力度不强。
• 需求端：下游制品企业订单不佳，需求疲软，终端仍处季节性淡季，短期内难以改善。
• 库存端：社会库存维持高位，中游库存持续增加，库存压力对价格形成压制。
• 基差：基差小幅扩大，期现价差维持贴水状态。
• 策略：短期PVC或延续偏弱震荡，远期存在反弹可能，但空间有限。
• 风险点：原油及煤炭价格大幅回调可能进一步压制PVC市场。

关键信息

1. PVC价格

• 现货价格：本周PVC现货价格重心下移，跌幅扩大。华东电石法6810（-585），乙烯法7025（-425）。
• 期货价格：PVC09合约收于6512（-658，-9.18%），期现价差维持贴水。
• 价差变化：9-1价差缩小，乙电价差小幅走强但仍在合理区间。

2. PVC供给端分析

• 开工情况：国内PVC整体开工负荷77.13%（+1.06%），电石法开工率76.74%（-0.62%），乙烯法开工率78.57%（+7.27%）。
• 检修情况：本周新增计划外检修企业7家，检修损失量为5.01万吨，较上周减少1.323万吨。下周检修损失量预计继续下降。
• 电石价格：电石价格涨跌互现，乌海出厂价上涨25元/吨至3725元/吨，宁夏及乌海电石价格小幅上涨。
• 成本端：电石法PVC企业利润回落，一体化氯碱装置盈利空间缩窄，外采电石企业仍亏损。

3. PVC需求端分析

• 下游开工：终端制品企业订单不佳，远期订单较少，延续刚需采购，开工维持低位。
• 地产需求：地产竣工面积环比改善但同比仍偏弱，政策利好尚未转化为实际需求。
• 出口预期：随着东南亚及印度进入淡季，出口接单预期偏弱，7-8月为常规淡季，出口量预计减少。

4. PVC库存端分析

• 库存情况：截至7.8，华东及华南样本仓库总库存35.67万吨（环比+4.57%，同比+149.53%），社会库存仍处高位。
• 库存趋势：中游库存持续增加，市场压力加剧。

供需基本面总结

• 供应端：电石开工低位，PVC企业因行情差及临时检修导致开工率下降，整体供需仍显弱势。
• 需求端：终端制品企业订单不佳，需求偏弱，地产及基建需求尚未明显改善。
• 成本端：电石价格局部调整，成本支撑有限，PVC企业利润回落。
• 库存端：库存持续增加，市场承压。

策略建议

• 短期策略：PVC基本面偏弱，下游需求短期难有明显改善，社会库存高位，市场或延续偏弱震荡。
• 远期预期：在“金九银十”需求边际好转下，PVC或出现反弹，但空间有限。
• 关注点：原油及煤炭价格变化、宏观政策对地产与基建的影响、库存变化情况。

风险提示

• 价格风险：原油及煤炭价格大幅回调可能进一步压制PVC市场。
• 政策风险：宏观政策不确定性可能影响整体商品走势。

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