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PVC市场分析总结（2022年6月）

核心内容概述

2022年6月，PVC市场整体延续弱势，受宏观经济压力、地产政策影响及基本面需求不足的拖累，价格重心持续下移。尽管6月底防疫政策有所调整，地产板块信心回升，PVC期货出现小幅反弹，但基本面仍偏弱，预计7月PVC价格将维持底部区间震荡。

主要观点

• 供给端：6月PVC开工率小幅下降，但7月计划检修企业减少，预计开工率将回升，供应量增加。
• 需求端：6月国内需求恢复不及预期，终端制品需求偏弱，市场对后续需求改善持观望态度。
• 库存端：6月社会库存持续累积，库存同比偏高，去库速度缓慢。
• 基差端：期货价格下行，现货下跌幅度大于期货，基差缩小但仍在合理区间内，盘面处于小幅贴水状态。
• 成本端：电石价格重心下调，PVC企业成本压力增大，利润承压。

关键信息

1. PVC价格表现

• 现货价格：6月PVC现货价格先扬后抑，整体重心下移。截至6月30日，华东电石法PVC价格为7420元/吨（环比-1130），乙烯法PVC价格为7490元/吨（环比-1110）。
• 期货价格：PVC09合约价格下跌1076元/吨，跌幅达12.78%，持仓量增加至542690手。
• 价差变化：9-1价差缩小，乙电价差变化不大。

2. 供给端分析

• 开工率：6月PVC开工率为76.96%（环比5月-3.07%），其中电石法开工负荷为77.36%（环比-1.21%），乙烯法开工负荷为71.3%（环比+5.87%）。
• 检修情况：6月检修企业较多，检修损失量约24.712万吨（环比+1.641，同比+5.209）。7月检修企业减少，预计开工率将上升。
• 电石价格：6月电石价格重心下调300-400元/吨，截至6月30日，乌海电石出厂价为3700元/吨（环比-350元/吨）。
• 原料价格：乙烯、EDC及VCM价格均回落，截至6月30日，乙烯价格为1101美元/吨（环比-50），EDC价格为622美元/吨（环比-15），VCM价格为991美元/吨（环比-50）。
• 企业利润：PVC企业整体亏损，外购电石PVC企业利润持续下滑，一体化氯碱企业盈利减少，氯乙烯单体法则处于亏损状态。

3. 需求端分析

• 下游开工率：6月底华北、华南、华东下游开工率分别为42%、52%、58%，同比均有下降。
• 终端需求：6月PVC主要下游管材、型材开工未明显好转，终端订单偏弱，企业维持刚需采购。
• 出口情况：6月出口量仍维持高位，但7月受台塑价格下调影响，出口需求或环比下降，但绝对量可能仍偏高。

4. 库存端分析

• 社会库存：6月社会库存持续增加，库存同比偏高，去库速度缓慢。
• 库存结构：上游库存处于相对高位，中下游库存维持刚需水平，市场整体库存压力较大。

重点关注因素

• 宏观政策：地产及宏观政策动向可能对市场情绪和需求预期产生影响。
• 成本变化：国际原油价格及国内煤炭、兰炭价格波动将对PVC成本端产生影响。
• 需求回补：三季度是传统地产旺季，需关注需求是否出现明显改善。

策略建议

• 短期走势：6月PVC价格持续回调，月底受政策调整和地产板块提振出现小幅反弹，但基本面偏弱，反弹空间有限。
• 7月预期：PVC市场预计将继续在底部区间震荡，关注需求改善力度及宏观政策变化。

总结

2022年6月，PVC市场整体表现疲软，价格重心下移，受供给端检修、需求端恢复不及预期及成本端压力影响。虽然6月底市场情绪有所回暖，但基本面仍偏弱，7月预计价格维持震荡格局。市场需关注宏观政策、地产数据及国际原油价格变化，以判断后续走势。