20211212-国信期货-甲醇周报_港口延续去库_甲醇主力移仓_19页_1mb

甲醇周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的甲醇周报，主要分析了2021年12月12日前一周甲醇的期现货价格走势、库存情况、进出口数据、上游成本及下游需求变化，同时对后市进行了展望。

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一、行情回顾

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• 甲醇主力合约2201在20日均线2635元/吨附近震荡整理。
• 01合约减仓24万手，持仓降至47万手；05合约持仓增加至46万手。
• 主力合约逐步移仓换月。

1.2 甲醇各地现货价格及产销区价差

• 沿海甲醇市场稳中偏弱，内地市场继续回调。
• 西北主产区企业降价排库，市场成交重心下滑。
• 各地周均价如下：
  • 内蒙：2253元/吨（较上周下降4.70%）
  • 山东：2702元/吨（较上周下跌2.91%）
  • 太仓：2740元/吨（较上周下滑0.65%）
  • 广东：2686元/吨（较上周下跌1.00%）
• 国内近期运费高位，物流不畅，主产区库存略有上升，供需面支撑不足，市场维持偏弱震荡。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 外盘方面，非伊甲醇船货报盘在360美元/吨，伊朗船货商谈价在360-368美元/吨。
• 东南亚价格稳定，参考报价在455-460美元/吨。
• 东南亚和中国套利窗口维持打开，但因保税货物紧缩及运费偏高，实际转口成交有限。
• 美国甲醇市场趋弱，价格在116美分/加仑或354欧元/吨附近。
• 欧洲甲醇价格在360-364欧元/吨，近月和远月报盘积极推涨。

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二、甲醇基本面分析

2.1 甲醇开工率

• 截至12月9日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.52%，环比上升1.15个百分点，同比下降5.17个百分点。
• 西北地区开工负荷为82.53%，环比上升2.31个百分点，同比下降2.41个百分点。
• 本周重庆川维进入检修，前期检修的兖矿榆林、山西焦化、中原大化等装置仍在检修中。

2.2 甲醇进出口量

• 10月甲醇进口85.28万吨，环比下降2.68%，同比减少31.16%。
• 2021年累计进口948.96万吨，同比减少12%。
• 10月甲醇出口2.43万吨，环比下降62.38%，同比增加242.92%。
• 2021年累计出口37万吨，同比增加443.64%。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海甲醇库存68.65万吨，环比下降16.43万吨（跌幅19.31%），同比下降40.97%。
• 沿海可流通货源预估在18.5万吨附近。
• 预计12月中下旬沿海进口船货到港量为37万吨。
• 本周江苏重要库区提货较好，进口和内贸船货卸货入库速度缓慢，港口库存下降。

2.4 原油、天然气

• 国际天然气价格回落至3.8美元/MMBtu左右。
• 天然气制甲醇进口成本约1585元/吨，沿海支撑转弱。
• 疫情担忧和经济数据影响导致欧美原油期货价格回落，纽约原油结算价为70.94美元/桶。

2.5 甲醇上游-煤

• 煤价震荡运行，秦皇岛5500动力煤现货价格稳定在1090元/吨。
• 内地甲醇生产成本约2700元/吨，煤制甲醇亏损部分修复。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 甲醇下游加权开工率约63%，环比下降3%。
• 传统下游加权开工率约41%，环比下降3.7%。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 甲醛行业开工负荷19.72%，环比上升0.45个百分点。
• 常州建滔、山东临沂部分装置停车，山东联亿一期新建装置负荷提升。
• 二甲醚行业开工负荷14.99%，环比下降1.07个百分点。
• 冰醋酸开工负荷75.42%，环比下降4.76个百分点，江苏索普装置仍停车。

2.8 甲醇下游-MTO

• 甲醇制烯烃装置平均开工负荷73.79%，环比下降2.12个百分点。
• 外采甲醇的MTO装置平均负荷56.65%，环比下降10.08个百分点。
• 宁波富德装置停车检修至1月底，国内CTO/MTO装置整体开工下滑。

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三、后市展望

3.1 供应端

• 国内甲醇开工率小幅上升，但同比仍下降。
• 西北地区开工率上升，但部分装置仍处于检修状态。

3.2 库存端

• 沿海库存持续下降，但主产区库存略有上升。
• 12月中下旬预计有37万吨进口船货到港，对市场有一定支撑。

3.3 需求端

• 甲醇制烯烃装置开工负荷下降，外采甲醇的MTO装置负荷下降明显。
• 下游需求整体偏弱，传统下游开工率下降，部分装置仍处于停车状态。

3.4 综合判断

• 当前市场供需面支撑不足，甲醇价格维持偏弱震荡。
• 外盘价格相对稳定，但套利窗口受限，对国内价格影响有限。
• 未来需关注进口船货到港节奏、下游需求恢复情况及宏观经济变化。

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关键信息汇总

• 价格走势：甲醇主力合约震荡整理，现货市场稳中偏弱，西北主产区降价排库。
• 库存变化：沿海库存下降，主产区库存略有上升，港口库存逐步减少。
• 进出口情况：进口量环比下降，出口量大幅增长；2021年累计进口量同比减少，出口量增长显著。
• 成本因素：天然气价格回落，煤炭价格稳定，煤制甲醇成本有所修复。
• 开工率：国内整体开工率回升，但同比仍下降；MTO装置开工率下降，部分装置检修。
• 需求端：下游加权开工率下降，传统下游部分装置停车，需求偏弱。

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分析师信息

• 分析师：郑浙予
• 从业资格号：F3016798
• 投资咨询号：Z0013253
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