20241208-创元期货-镍_不锈钢周报_印尼镍矿下跌冶炼端供给或再次宽松_镍基本面偏弱_14页_1mb

镍&不锈钢周报总结

镍市场概况
本周镍价呈现震荡格局，受到产业负反馈影响，印尼中品位镍矿价格显著下跌，尤其16镍品味均价环比下降32美金/湿吨。下游需求如三元前驱体排产月环比上升8%，年底冲量推高消费，但供给端宽松导致纯镍库存加速累库。国内精炼镍库存周环比增106%，LME库存上涨，整体市场供需矛盾加剧，镍价格预计抵抗式下跌，核心锚定于镍矿端。

不锈钢市场分析
不锈钢方面，排产创历史新高，但供给过剩问题难解。国内钢厂利润修复，12月份镍消费略超预期，但下游消费端无明确利好，预计1-2月可能因春节提前出现季节性减产。电池级硫酸镍价格底部盘整，不锈钢利润修复仍面临高库存压力，市场维持看空观点。

风险与策略
主要风险包括国内电积镍投产进度低于预期或三元消费超预期。策略上建议逢高沽空镍价，并关注国内政策变化。供需图表显示红土镍矿进口量、NPI产量及不锈钢出口数据波动明显，需结合库存和价差变化动态调整。

总结要点
镍矿下跌驱动镍价下行，库存累库与供给宽松是核心压力；不锈钢需求韧性有限，利润修复不改高库存困境。整体市场保持谨慎，建议关注政策动向和供需边际变化。