20231114-宏源期货-镍与不锈钢周报_镍转产成本支撑将走弱_不锈钢厂亏损加深_39页_1mb

镍与不锈钢周报关键总结

• 镍分析:

  • 策略：逢反弹沽空。
  • 运行区间：130000-145000。
  • 逻辑：供给端，镍矿价格下降，到港量减少，港口库存累库；国内铁厂亏损，排产减少；精炼镍开启率上升，产量增加，进口亏损缩小。需求端，新能源下游终端增速较强，但三元材料排产小幅增加，不锈钢厂排产减少；合金电镀需求稳定。库存端，社会库存增加，保税区库存减少。基本面过剩库存累积，硫酸镍价格走弱，导致转产成本支撑减弱，预计镍价偏弱震荡。
  • 风险提示：美联储加息预期变化、需求改善超预期、转产电积镍减停产。

• 不锈钢分析:

  • 策略：观望。
  • 运行区间：13600-14600。
  • 逻辑：基本面看空，不锈钢排产继续下降，终端需求弱；镍生铁价格下降，高碳铬铁价格下降，成本支撑走弱。库存方面，总库存去库，但300系库存去库后仍高位。需求不足导致不锈钢厂亏损加深，预计短期偏弱震荡。
  • 风险提示：下游需求超预期，钢厂减产超预期。