20260417-浙商期货-_镍和不锈钢周报_印尼镍矿新政推高冶炼成本_湿法工艺优势锐减_11页_5mb

镍和不锈钢周报总结（2026年4月19日）

核心内容概述

本周镍和不锈钢市场呈现区间震荡趋势，主要受印尼镍矿新政、库存变化及成本因素影响。镍价维持在[13,000, 15,000]元/吨区间，不锈钢价格则在[13,500, 15,000]元/吨区间波动。

主要观点

镍市场

• 核心观点：镍价格在区间震荡，主要受印尼收紧2026年RKAB开采配额（预计降至2.6-2.7亿吨，同比减少超1亿吨）影响，市场对远期镍矿供应表示担忧。
• 逻辑：镍价底部支撑稳固，但因历史高位库存压制，价格上方空间有限。
• 价格波动：本周镍期货主力合约（ni2605）价格为143,730元/吨，环比上涨10,720元/吨。
• 库存情况：上期所镍仓单库存环比增加2,673吨，纯镍六地库存为9.18万吨，维持高位。
• 成本变化：印尼镍矿新政推高冶炼成本，湿法工艺优势减弱。

不锈钢市场

• 核心观点：不锈钢价格在[13,500, 15,000]元/吨区间震荡，主要受菲律宾镍矿挺价意愿、不锈钢需求韧性及库存去化影响。
• 逻辑：不锈钢下方支撑稳固，但因需求节后修复缓慢及库存累库压力，价格上方空间有限。
• 价格波动：本周不锈钢期货主力合约（ss2605）价格为15,110元/吨，环比上涨645元/吨。
• 库存情况：全国78库300系库存为64.2万吨，环比去库0.1万吨；全国55库库存为52,957吨，环比上涨4,331吨。
• 产量数据：3月中国43家不锈钢300系粗钢产量为193.7万吨，环比增长46.8%；印尼不锈钢粗钢产量为44万吨，环比增长18.9%。

产业链操作建议

关键信息

镍矿

• 价格：菲律宾红土镍矿CIF价格为75美元/湿吨，环比下跌0.5美元/湿吨；菲律宾-连云港运费为14.25美元/湿吨，环比下跌0.25美元/湿吨。
• 进口量：2026年1-2月中国镍矿进口量为261万实物吨，同比增长27%。

镍铁

• 价格：10-12%高镍生铁出厂平均价为1,085元/镍，环比上涨8.5元/镍。
• 国内产量：3月中国镍铁产量为3.83万金属吨，2026年度累计产量为8.44万金属吨，同比增长5.9%。
• 印尼产量：3月印尼镍铁产量为13.47万吨，2026年度累计产量为38.18万金属吨，同比下降8.8%。
• 进口量：2月中国镍铁进口量为10.22万金属吨，同比下降7.1%。

硫酸镍

• 产量：3月硫酸镍产量为3.51万金属吨，2026年度累计产量为9.91万金属吨，同比增长30%。
• 利润：湿法冶炼利润尚可，但受原料紧缺和成本上升双重压力，湿法产量环比下降。

不锈钢

• 社会库存：本周78库300系库存为64.2万吨，环比去库0.1万吨。
• 国内产量：3月中国43家不锈钢300系粗钢产量为193.7万吨，同比增长基本持平。
• 印尼产量：3月印尼不锈钢粗钢产量为44万吨，环比增长18.9%，但同比下滑8%。

基差与比价

• 镍基差：金川镍基差为2,200元/吨，环比下降1,000元/吨；俄镍基差为-500元/吨，环比上升100元/吨。
• 不锈钢基差：无锡304不锈钢基差为-15元/吨，环比下降285元/吨。
• 比价：NPI-进口镍价差为-337.5元/镍点，环比上升97元/镍点；NPI-废不锈钢价差为331.25元/镍点，环比下降9.75元/镍点。

进口利润

• 镍进口利润：3月镍进口利润为807.62元/吨，环比大幅上升640.66元/吨。
• LME镍3个月利润：3月LME镍3个月利润为5.54元/吨，环比大幅上升74.1元/吨。

市场展望

• 镍：印尼镍矿政策对市场供应产生长期影响，成本上升将削弱湿法工艺优势，价格或继续在区间震荡。
• 不锈钢：不锈钢需求表现韧性，但库存去化缓慢，预计价格将继续在[13,500, 15,000]元/吨区间震荡。

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