20241208-广发期货-铁合金期货周报_关注宏观政策预期_合金供需宽松_46页_2mb

2024年12月8日铁合金期货周报分析

报告要点

• 期货表现：硅铁主力合约本周上涨0.0%；硅锰主力合约下跌1.5%。
• 核心观点：硅铁与硅锰均建议反弹空配为主，但需关注宏观政策变化对市场的影响。

一、硅铁品种观点

1.1 核心逻辑

• 供应端：厂家利润持稳，产量维持高位并略回落，但成本端电价稳定，兰炭仍有降价空间。
• 需求端：铁水持续减产，成材表需走弱，金属镁需求疲软，但出口利润修复支撑非钢需求。
• 基本面预期：短期供需矛盾尚需积累，建议逢高试空，支撑位参考6000元/吨。

1.2 数据更新

• 开工率与产量：全国硅铁企业开工率40.49%，环比下降0.14个百分点；日均产量1.7180万吨，环比小降。
• 价格区间：各地硅铁72%价格在6000–6500元/吨，75%价格在6600–6800元/吨。

二、硅锰品种观点

2.1 核心逻辑

• 供应端：锰硅产区利润持稳，产量小幅回升，宁夏、内蒙仍处于复产中。
• 需求端：铁水减产延续，钢厂盈利恶化，叠加锰矿到货量回落，库存压力显著。
• 基本面预期：供过于求格局未改，建议反弹空配，支撑位参考5950元/吨。

2.2 关键数据

• 开工率与产量：全国硅锰企业开工率44.89%，环比增2.36个百分点；日均产量2.8210万吨。
• 锰矿现状：海漂库存持续下滑，全球海运格局变化加剧供需博弈。

三、宏观与策略建议

• 政策预期：密切关注12月会议定调，相关政策将对市场情绪产生影响。
• 综合策略：
  • 硅铁：逢高试空，关键支撑6000一线。
  • 硅锰：逢高试空，关键支撑5950一线。

问答场景模拟

Q1：硅铁短期走势的驱动因素是什么？

A：短期供需矛盾源于产量高位与需求边际转弱，建议反弹空配，但需警惕宏观扰动风险。

Q2：锰矿供应变化对硅锰有哪些影响？

A：锰矿到货回落利于短期止跌，复产带动锰硅库存改善，但整体供过于求格局未变，上方空间受限。

图表说明（数据源仅作叙述部分的辅助理解）

本报告中的所有观点仅供参考，请务必结合市场动态和免责声明调整投资决策。