20171018-东北证券-轨交行业周报第36期_关注度继续提升_轨交中长期向好_7页_907kb

运输设备/机械设备行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2017年10月18日，主要聚焦于轨道交通行业的未来发展与投资机会。报告指出，标动招标放量和城轨通车爆发将成为推动行业增长的主要动力，同时强调了行业基本面的持续改善与长期向好的趋势。

主要观点

1. 行业增长推动力

• 标动招标放量：随着高铁通车里程减少，标动（标准动车组）招标量将上升，未来标动将成为动车组招标的主力。
• 城轨通车爆发：在“十三五”期间，城轨新增营业里程将至少同比增长1.5倍。2017年新增开工和营业里程超过1000公里，预计未来三年城轨投资将持续增长。
• 铁路固定资产投资高位运行：“十三五”期间年均投资预计在8000亿元左右，后市场和标动产业链是最具弹性的部分。

2. 投资建议

• 重视龙头：建议关注行业龙头，如中国中车，其在国企改革中迈出重要一步，通过业务重组优化资源配置。
• 关注核心零部件供应商：标动产业链中的核心零部件供应商具有较大增长潜力。
• 城轨稀缺性标的：在“条块状”市场格局下，关注轨交建设积极的城市和区域相关标的。

关键信息

推荐组合

• 买入：中国中车、春晖股份、康尼机电、众合科技、永贵电器、运达科技、艾迪精密
• 增持：神州高铁、辉煌科技、晋西车轴、晋亿实业

股价表现

• 周涨幅前五：鼎汉技术（7.49%）、中远海科（6.07%）、运达科技（4.29%）、思维列控（4.14%）、新筑股份（3.95%）
• 周跌幅前五：佳讯飞鸿（-2.81%）、康拓红外（-3.67%）、英威腾（-3.86%）、辉煌科技（-4.25%）、佳都科技（-4.82%）

行业动态

• 杭州高铁：新增6条高铁线路，形成“高铁之城”布局。
• 台州轻轨：现代有轨电车一期工程开工，预计2019年通车。
• 安九高铁：安徽段开工，计划2022年10月竣工。
• 中铁隧道集团：中标新加坡地铁环线第六阶段项目。
• 中国中车：中标京张高铁智能动车组，参与中巴经济走廊项目。
• 嘉兴轨交规划：国务院批准嘉兴市城市总体规划，增加至上海的轨道交通线路。
• 福厦客专：全线开工，推进区域交通发展。

风险提示

• 轨道交通建设投资不及预期：可能导致行业增长放缓。
• 国际市场开拓遇阻：可能影响出口业务和海外项目。
• 系统性风险：如宏观经济波动、政策变化等。

估值与市场比较

• 市盈率：报告中列出了重点公司2016A、2017E、2018E的市盈率数据，显示部分公司估值有明显下降趋势。
• 市净率：同样列出了重点公司市净率数据，反映公司市场价值与账面价值的对比。

下周大事提醒

• 10月16日：佳都科技召开股东大会，启动互联网投票。
• 10月20日：中远海科预计披露三季报。

分析师信息

• 竺佳敏：东北证券研究咨询分公司中小市值分析师，上海交通大学机械学院工学硕士。
• 邹桂龙：行业研究助理，复旦大学经济学学士、金融学硕士，研究领域包括轨道交通产业、机械行业和新股研究。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
  • 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
  • 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
  • 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
  • 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

• 行业投资评级：

  • 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。

总结

本报告对轨道交通行业进行了全面分析，指出未来三年行业将保持增长态势，特别是标动招标和城轨通车将成为主要驱动力。推荐组合中，中国中车、众合科技、康尼机电等公司表现突出，具备较强的投资价值。同时，报告提醒投资者注意行业投资不及预期、国际市场开拓受阻及系统性风险等潜在风险。