20250927-国联期货-玻璃纯碱周报_反内卷_预期反复玻碱反弹_52页_23mb

玻璃纯碱周报分析总结：周度要点与市场展望（2025年9月27日）

1. 玻璃市场回顾与逻辑观点

• 现货市场：本周玻璃现货报价普遍上升，湖北低价维持在1120元/吨左右，沙河地区整体价格上涨，最便宜可交割品价格达1200-1220元/吨。
• 期货表现：玻璃01合约本周震荡偏强，截至9月26日收盘价1252元/吨，周环比上涨2.96%；05合约周环比上涨2.16%。
• 供需格局：玻璃供应略有增加，社会库存小幅下降，中游库存累计压力较大，下游需求边际改善，但整体支撑不足。玻璃维持升水震荡，关注沙河低价支撑。

2. 纯碱市场回顾与逻辑观点

• 现货市场：本周纯碱重碱报价趋稳，中游报价区间在1170-1210元/吨，上游主要交割地区送到价格1230-1280元/吨。
• 期货表现：纯碱01合约本周震荡偏弱，周环比下跌1.90%；05合约周环比下跌1.63%。
• 供需动态：供给端检修季尾声，供应压力有所缓解；需求端节前补库及光伏玻璃利润修复利好预期，但重碱供需矛盾仍存。中长期来看，新增产能投产仍给纯碱价格带来上行压力。

3. 重要数据与趋势

玻璃数据要点

• 产销情况：全国浮法日熔约16.06万吨，环比小幅上升。
• 库存情况：全国总存量回落至5935.5万重箱，折合约25.4天，区域去库主要集中在华中、华北。
• 利润情况：天然气燃料玻璃亏损扩大，煤制气利润改善。

纯碱数据要点

• 库存变化：上游库存持续去化，西北、华北去库明显。
• 产销表现：本周日熔量稳定，纯碱产量77.69万吨，出货率上升。
• 成本情况：动力煤、无烟煤价格上涨，氨碱法制碱利润依然承压。

4. 投资策略建议

• 玻璃：短期维持振荡震荡观点，建议区间操作，支撑位为沙河低价。
• 纯碱：维持震荡策略，关注关键价格区间，上方压力1350，下方支撑位于1200区域。

5. 风险提示

• 宏观政策：“反内卷”政策预期存在不确定性。
• 供给端变动：沙河、湖北等地能源改造项目推进情况未明。
• 产业出清进度：纯碱市场供需走向是否符合预期及相关政策落地带来的变化。

**免责声明**：以上内容仅为翻译和摘要，不构成任何投资建议。市场投资风险须自负。详细信息请参考原报告。