> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱与玻璃市场周报总结 - 2026年8月21日 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月21日纯碱与玻璃市场的运行情况，指出换月后纯碱表现强于玻璃。报告从供需、库存、成本、价格结构及未来展望等方面进行了详细阐述，并提示了相关市场风险。 --- ## 纯碱市场分析 ### 主要观点 - **供应**：国内纯碱产量周内增加2.05万吨，涨幅2.83%，检修企业恢复，暂无新增检修，整体供应呈现增加趋势。 - **需求**：下游需求较为一般，以低价补库为主，待发订单天数约为11天。 - **库存**：上游厂家库存小幅下降，降幅0.64%；中游交割库库存小幅上升，涨幅3.42%。 - **成本**：煤炭价格维持高位，原盐价格有所下调，形成对冲。 - **价格结构**：碱厂价格维持弱稳，低价在1050元/吨；期现商报价为09+20，换月后01合约基本平水现货价格；9-1月差维持远月升水近月结构。 ### 未来展望 - **短期**：纯碱现货表现相对坚挺，主要受前期中下游投机需求阶段性转好及出口需求改善支撑。 - **中期**：随着9月检修落地，供应回升预期增强，出口需求增量有限，难以对冲供应压力。 - **长期**：纯碱处于高供应弱需求格局，下游玻璃端产业链压力较大，光伏玻璃与浮法玻璃均处于供需过剩状态，减产进程仍在继续，意味着玻璃对纯碱的刚需将呈下降趋势。 - **行业成本**：明年纯碱产能将进入扩张周期，多数为成本较低的联碱及天然碱厂家，行业平均成本下行，对纯碱估值形成压制。 - **估值压力**：整体来看，纯碱在大投产背景下，供需过剩压力大，对盘面估值形成一定压制，短期的边际改善难以缓解长周期压力，后期反弹空间有限。 ### 风险提示 - 碱厂亏损减产 - 宏观情绪扰动 --- ## 玻璃市场分析 ### 主要观点 - **供应**：本周浮法日熔量维持14.22万吨，点火的两条产线尚未出玻璃，下周供应预计维持稳定。 - **需求**：表需变化不大，下游加工厂需求略有改善，但不明显。 - **库存**：全国浮法玻璃样本企业总库存7441.4万重箱，环比下降0.07%，库存高位边际去化；期现商及贸易商库存仍处于中高位。 - **成本**：燃料价格高位运行，纯碱价格低位运行，对终端送到价格形成压制。 - **价格结构**：沙河玻璃现货价格在910-950元/吨，湖北外发低价在860元/吨；01合约平水沙河现货，升水湖北现货；9-1价差有所走强，空头移仓至远月。 ### 未来展望 - **短期**：玻璃价格趋稳，库存边际去化，但整体仍处于低供应高库存的供需弱平衡状态。 - **中期**：随着复产点火产线增多，供应低位回升压力增加，后期供应是否会继续下降存在不确定性，对市场情绪形成扰动。 - **长期**：地产竣工端弱需求仍是制约玻璃价格的主要因素，供需双弱格局难以扭转。上方空间受弱需求压制，下方空间受持续减产和深度亏损支撑。随着减产滞后效应显现，行业库存可能缓慢去化，玻璃低估值作用更加明显。 - **估值承压**：当前玻璃估值虽低，但临近交割月，接货难问题对多头不利，盘面承压。前期利多因素兑现时间后延，向上驱动需等待减产效应在库存上体现。 ### 风险提示 - 宏观情绪波动 - 地产政策变动 --- ## 总结 - **纯碱**：短期因出口需求改善和库存去化支撑价格，但长期来看，供应端扩张及玻璃需求疲软将对价格形成压制。 - **玻璃**：供应低位回升压力增加，需求端改善有限，库存仍处高位，估值承压，需关注湖北市场价格变化及厂家减产进度。 - **市场关注点**：纯碱与玻璃的供需关系、出口数据、成本变化、库存水平及政策动向是当前市场的主要关注点。 --- ## 数据来源 - 钢联 - 恒力期货研究院 --- ## 谨慎提示 本报告基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，仅作为市场参考。投资决策需结合个人投资目标与风险承受能力，谨慎对待。