20250907-华联期货-纯碱玻璃周报_反内卷扰动_玻碱尝试反弹_26页_5mb

华联期货纯碱玻璃周报总结

核心内容概览

本周报分析了2025年9月4日纯碱与玻璃市场的供需情况、库存变化、价格走势及产业链结构，旨在为投资者提供市场判断与操作建议。

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纯碱市场分析

库存情况

• 截至2025年9月4日，国内纯碱厂家总库存为182.21万吨。
• 轻质纯碱库存75.02万吨，重质纯碱库存107.19万吨。
• 同比库存增加53.85万吨，涨幅达41.95%。
• 个别企业发货加快，前期因天气原因发货缓慢，整体产销相对平衡，部分企业略有增加。

供应情况

• 当周纯碱产量为75.17万吨，环比增加3.27万吨，涨幅4.55%。
• 轻质碱产量34.05万吨，环比增加0.47万吨；重质碱产量41.12万吨，环比增加2.80万吨。
• 检修企业逐步恢复，供应有所提升。

需求情况

• 当周纯碱企业出货量79.71万吨，环比增加4.56%。
• 出货率106.04%，环比增加0.02个百分点。
• 部分企业因前期检修装置恢复而发货良好，导致库存下降，产销率维持在平衡偏上水平。

市场观点

• 纯碱产量回升，但需求仍偏弱，下游以逢低采购为主。
• 库存持续去库，但总体仍处高位。
• 短期供需难有明显改善，但原燃料成本支撑明显，叠加产能出清预期，预计盘面呈低位震荡走势。

操作建议

• SA2601合约参考1230-1380元/吨区间震荡。

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玻璃市场分析

库存情况

• 截至2025年9月4日，全国浮法玻璃样本企业总库存为6305万重箱。
• 环比增加48.4万重箱，涨幅0.77%；同比减少11.77%。
• 折算库存天数为26.9天，环比增加0.2天。

供应情况

• 浮法玻璃行业平均开工率75.92%，环比上升0.44个百分点。
• 平均产能利用率79.78%，环比持平。
• 全国浮法玻璃产量111.7万吨，环比持平，同比减少4.95%。

利润情况

• 天然气工艺玻璃利润**-178.41元/吨**，环比增加10元/吨。
• 煤制气工艺玻璃利润107.54元/吨，环比减少1.92元/吨。
• 石油焦工艺玻璃利润24.23元/吨，环比减少1.43元/吨。

需求情况

• 全国深加工样本企业订单天数均值10.4天，环比增加7.8%，同比增加8.3%。
• 多数区域订单排期在3-10天，部分区域因原片价格上涨，本地钢化中空产品价格稳定。
• 工程订单有所好转，排期15-30天，个别可排2个月，与企业垫资能力相关。

市场观点

• 上周玻璃1条产线复产，行业开工率回升，但市场产销放缓，厂家库存小幅增加。
• 玻璃产线点火恢复，日熔量维稳，但下游消费和投机需求偏弱。
• 短期供需无明显改善，后市关注旺季修复和产能政策。

操作建议

• FG2601合约参考1100-1230元/吨区间震荡。

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产业链结构

纯碱产业链

• 上游：天然碱矿、原盐、石灰石、合成氨。
• 中游：纯碱（轻碱/重碱）、氯化铵。
• 下游：日用洗涤剂、玻璃、农用化肥。

玻璃产业链

• 上游：纯碱、石灰石、石英砂、石油焦（16%）、天然气（40%）、煤制气（24%）等原材料及燃料。
• 中游：平板玻璃（浮法玻璃及其他工艺）。
• 下游：深加工产品（钢化玻璃、夹层玻璃、中空玻璃、镀膜玻璃）；终端需求主要为房地产（75%）、汽车（18%）、电子电器（7%）。

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期现市场分析

价格走势

• FG2601合约收盘1189元/吨，华北基差**-49元/吨**。
• SA2601合约收盘1302元/吨，华北基差**-2元/吨**。

价差分析

• FG01-05价差为**-98元/吨**。
• SA01-05价差为**-85元/吨**。

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供需总结

品种	供应变化	需求变化	库存变化	出货率变化	利润变化
纯碱	环比增加3.27万吨	环比增加4.56%	环比减少4.54万吨	环比+0.02%	理论利润亏损扩大
玻璃	环比增加0.44个百分点	需求偏弱，工程订单好转	环比增加0.77%	环比+0.02%	利润偏低，部分工艺小幅回升

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关键信息汇总

• 纯碱：库存去库，产量回升，但需求仍偏弱，短期震荡。
• 玻璃：库存小幅上升，开工率回升，但需求疲软，短期震荡。
• 产业链：纯碱与玻璃均依赖上游原材料，玻璃深加工产品主要服务于房地产和汽车等行业。
• 操作建议：纯碱关注1230-1380区间；玻璃关注1100-1230区间。
• 风险提示：需关注房地产销售数据、产能政策及燃料价格波动对利润的影响。