20200831-天风证券-化工行业研究周报_MDI继续走高_纯碱价格强势上涨_15页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本周化工行业整体表现较为平稳，基础化工板块上涨0.48%，涨幅在所有板块中排名第13位。尽管整体涨幅有限，但部分子行业表现突出，如聚氨酯、其他橡胶制品、无机盐等，涨幅均超过5%。MDI、纯碱等产品价格继续走高，显示出市场对化工行业的积极预期。

主要观点与建议

1. 行业整体展望

• 国内经济数据超预期：3Q外需改善、油价企稳，为化工行业带来积极影响。
• 推荐周期成长的一二线细分龙头和新材料龙头：强调在当前市场环境下，具备竞争优势的企业更受青睐。
• 关注行业长期趋势：国际车厂对电动汽车的投入增加，不改变行业长期向好的趋势。

2. 子行业分析

（1）维生素行业

• 供给紧张，价格上涨：维生素工厂事故导致VA/VE/VD3价格上涨。
• 推荐企业：新和成、浙江医药，关注花园生物。

（2）农药行业

• 保障农产品供应的关键：农药作为农业生产的必要生产资料，对粮食系统至关重要。
• 推荐企业：扬农化工、利尔化学（产业链一体化、技术优势明显）；百傲化学、湖南海利（涨价弹性大）；安道麦、利民股份、广信股份（制剂企业）。

（3）锂电材料行业

• 国际车厂加码电动汽车：不改变行业中长期增长趋势。
• 推荐企业：新宙邦（业绩超预期的锂电材料龙头）。

（4）沸石与OLED行业

• 柴油车国六标准推动需求增长：沸石需求增加，OLED业务进入业绩释放期。
• 推荐企业：万润股份。

（5）纯碱与玻璃行业

• 纯碱价格强势上涨：洪水导致和邦纯碱装置停产，推动纯碱涨价预期。
• 推荐企业：三友化工、山东海化。

（6）万华化学与华鲁恒升

• 长期看好：万华化学大乙烯投产临近，疫情后MDI价格可能回升；华鲁恒升处于产品价格周期底部，新项目陆续投产。

重点化工产品价格监测

涨幅较大的产品

• 轻质纯碱：上涨13.87%
• 重质纯碱：上涨13.25%
• 聚合MDI：上涨9.47%
• 液氯：上涨7.08%
• PTFE分散乳液：上涨6.56%
• 双酚A：上涨6.12%
• 糊树脂皮革料：上涨5.85%
• 碳酸二甲酯：上涨5.52%
• ABS：上涨5.05%
• POM：上涨4.53%

跌幅较大的产品

• 丁二烯：下跌5.36%
• 吡虫啉：下跌4.59%
• 2%生物素：下跌4.00%
• 盐酸：下跌3.20%
• 辛醇：下跌2.11%
• R134a：下跌1.96%
• 百草枯：下跌1.85%
• 己二酸：下跌1.62%
• 聚酯切片：下跌1.60%
• 苯酚：下跌1.45%

个股行情

涨幅前十的个股

• 吉药控股（24.62%）
• 瀚叶股份（19.01%）
• 晶华新材（17.23%）
• 蓝晓科技（16.49%）
• 雅本化学（16.32%）
• 怡达股份（15.69%）
• 高盟新材（13.51%）
• 银禧科技（13.40%）
• 先达股份（12.85%）
• 乐通股份（12.37%）

跌幅前十的个股

• 金力泰（-23.96%）
• 广东榕泰（-23.31%）
• 沧州明珠（-15.30%）
• 百傲化学（-14.57%）
• 宏大爆破（-10.69%）
• 世龙实业（-9.98%）
• 江苏索普（-9.79%）
• 龙星化工（-9.56%）
• 阳煤化工（-8.97%）
• 渝三峡A（-8.53%）

风险提示

• 油价大幅波动：可能影响化工行业成本。
• 重大安全事故：可能对行业造成冲击。
• 环保政策不确定性：可能影响企业运营和投资回报。

行业重点新闻

• 壳牌收购印度石化项目：拟收购价值90亿美元的石化项目50%股份，有助于其拓展印度市场。该项目包括180万吨乙烯裂解装置和芳香烃综合设施，预计年产量达1075万吨。

投资评级

总结

本周化工行业在国内外市场因素推动下，部分产品价格显著上涨，尤其是纯碱和MDI。同时，行业整体表现稳健，建议关注具备技术优势和涨价弹性的企业，如新和成、浙江医药、扬农化工、三友化工、万润股份、新宙邦等。此外，壳牌在印度的石化项目收购也显示出对行业长期发展的看好。行业面临油价波动、安全事故和环保政策等风险，需保持警惕。